Що є платіжний баланс. Платіжний баланс країни
Загальна схема складання платіжного балансу, рекомендована МВФ, містить 112 статей (детальне уявлення). Укрупнена схема зводить ці статті сім блоків (агреговане уявлення). Проте навіть укрупнена схема є досить складною. Вона стане ясніше, якщо розбити її на три частини: рахунок поточних операцій, рахунок операцій із капіталом та фінансовими інструментами; балансуючі операції. І розрахунковий та платіжний баланси країни мають форму таблиці.
Рахунок поточних операційвідображає всі надходження від продажу товарів та послуг нерезидентам та всі витрати резидентів на товари та послуги, що надаються іноземцями, а також чисті доходи від інвестицій та чисті поточні трансферти. Товарний експорт та експорт послуг враховуються зі знаком «плюс» за кредитом, оскільки створюються запаси іноземної валюти у національних банках. Навпаки, товарний імпорт та імпорт послуг враховуються у графі «дебет» зі знаком «мінус», бо він скорочує запаси іноземної валюти у країні.
Наступний показник рахунку поточних операцій - це чисті доходи від інвестицій, тобто. платежі між резидентами та нерезидентами, пов'язані з доходами на інвестиції. Якщо національний капітал там приносить більший обсяг доходів, ніж іноземний капітал, інвестований у цій країні, то чисті доходи від інвестицій виявляться позитивними; інакше - негативними.
Схема платіжного балансу країни
Ще один показник даного рахунку – чисті поточні трансферти, які включають перекази приватних та державних коштів до інших країн без отримання в обмін товару чи послуги. Це пенсії, подарунки, грошові перекази за кордон або безоплатна допомога іноземним державам. Залежно від свого напряму трансферт відображається або в дебеті, або у кредиті балансу.
Баланс зовнішньої торгівлі- частина платіжного балансу дивні, де відображені операції з товарами. Він є найважливішим вихідним показником загальної ситуації, оскільки частку торгівлі припадає близько 80 % всього обсягу міжнародних економічних відносин. Позитивне сальдо балансу зовнішньої торгівлі розцінюється як сприятливий факт, який говорить про конкурентоспроможність продукції цієї держави на зовнішніх ринках. Негативне сальдо вважається небажаним і зазвичай розцінюється як ознака слабкості світогосподарських позицій країни. Однак для деяких держав велику роль відіграє розділ «послуги». Як правило, це держави, через територію яких проходять великі туристичні потоки та у яких великі надходження від туризму.
Баланс за поточними операціями- частина платіжного балансу країни, в якій відображені всі статті, пов'язані з рухом коштів за товарами та послугами, а також чисті прибутки від інвестицій та чисті поточні трансферти. Позитивне сальдо цього балансу свідчить про те, що доходи країни від експорту товарів та послуг та поточні трансферти з-за кордону перевищують її витрати на імпорт товарів та послуг. А дефіцит балансу за поточними операціями відображає збільшення заборгованості країни іншим країнам.
Рахунок операцій з капіталом- група статей, платіжного балансу, що фіксують капітальні трансферти та угоди купівлі-продажу невироблених нефінансових активів. Чисті капітальні трансферти включають передачу права власності на основний капітал, пов'язані з придбанням або використанням основного капіталу, що передбачають анулювання боргу кредитором. До них відносяться інвестиційні гранти, надані, наприклад, для будівництва доріг, лікарень, аеродромів. «Списання» заборгованості уряду також входить у цей розділ платіжного балансу. Угоди з купівлі-продажу невироблених фінансових активів відображають передачу прав власності на матеріальні активи, що не є результатом виробничої діяльності (земля та її надра), а також нематеріальні активи (торговельні знаки, патенти, ліцензії та ін.). Позитивне сальдо рахунку руху капіталу визначається як чистий приплив капіталу країну. Навпаки, чистий відтік (чи вивезення капіталу) виникає і натомість дефіциту рахунки руху капіталу,
Фінансовий рахунок- група статей платіжного балансу, що охоплюють всі операції, у яких відбувається перехід права власності на зовнішні фінансові активи та зобов'язання цієї країни. Кредити надаються у формі прямих чи портфельних інвестицій. Прямі закордонні інвестиції- придбання тривалого інтересу резидентом однієї країни (прямим інвестором) на підприємстві-резиденті іншої країни (підприємстві з прямими інвестиціями), які забезпечують управлінський контроль над об'єктом інвестування. Портфельні інвестиції- Вкладення капіталу в іноземні цінні папери, що не дають інвестору права реального контролю над об'єктом інвестування.
Резервні активи, на відміну від інших статей фінансового рахунку, знаходяться під прямим контролем держави і можуть бути використані ним для досягнення цілей економічної політики. Резервні активи- міжнародні високоліквідні активи країни, які перебувають під контролем її грошової влади чи уряду та будь-якої миті можуть бути використані ними для фінансування дефіциту платіжного балансу та регулювання курсу національної валюти. Зростання офіційних валютних резервів у центральному банку відбивається в дебеті зі знаком «мінус», оскільки ця операція є витратою іноземної валюти. Навпаки, зменшення офіційних резервів іноземної валюти враховується у кредиті зі знаком «плюс», оскільки у цьому випадку пропозиція іноземної валюти збільшується.
Сальдо балансу операцій із капіталом та фінансових операцій показує чисті надходження іноземної валюти від усіх угод з активами.
Чисті помилки та пропуски- стаття платіжного балансу, що відображає пропуски платежів, які з будь-яких причин не були записані в інших статтях платіжного балансу, та помилки, що закралися у записі окремих платежів. Похибка виникає з низки причин. Серед них можна назвати розрив у часі між вчиненням правочину та надходженням платежу. Інша причина виникнення статистичних похибок у тому, що окремі позиції можна оцінити дуже приблизно (наприклад, витрати туристів там). Деякі потоки економічних цінностей взагалі можуть залишитися поза статистичного обліку, особливо коли це стосується протизаконних угод.
Різниця між закордонними доходами та витратами становить сальдо платіжного балансу. Воно може бути активним, коли доходи країни з усіх зовнішніх операцій перевищують витрати. Інакше при перевищенні витрат над доходами країна стикається з пасивним сальдо, або дефіцитом. Платіжні баланси повинні бути збалансовані або зводитися до нуля.
Статті платіжного балансу групуються за зразковою схемою, що рекомендується МВФ. Тому платіжний баланс будь-якої країни виглядає приблизно так:
Розділ А. Поточні операції (баланс поточних операцій).
1 Товари (торговельний баланс).
2 Послуги (баланс послуг).
3 Доходи від інвестицій (баланс процентних платежів).
4 Приватні односторонні переклади.
5 Державні односторонні переклади.
6 Інші послуги та доходи.
Розділ В. Прямі інвестиції та інший довгостроковий капітал.
1 Прямі інвестиції.
2 Портфельні інвестиції.
3 Інший довгостроковий капітал.
Розділ С. Інший короткостроковий капітал.
Розділ D. Помилки та перепустки.
Розділ E. Статті, що компенсують.
Розділ F. Надзвичайні джерела покриття (фінансування) сальдо.
Розділ G. Обов'язкові резерви іноземних органів у центральному банку.
Розділ H. Підсумкова зміна резервів.
У кожному розділі (статті) платіжного балансу вказується рух коштів (надходження чи платежі) з кожної групи зовнішньоекономічних операцій.
Розділ А:
1 Стаття «Товари» (торговельний баланс) відображає сальдо платежів за експортними, імпортними та реекспортними операціями. Причому до платіжного балансу включаються лише фактично вироблені або негайно здійснювані платежі за зовнішніми угодами.
Торговий баланс наочно відбиває роль зовнішньої торгівлі у досягненні макроекономічного рівноваги національної економіки, позаяк у основі лежить різниця між товарним експортом і товарним імпортом. Позитивне чи негативне сальдо торговельного балансу значною мірою визначає стан платіжного балансу загалом. Більшість країн рівновага платіжного балансу більшою мірою залежить від рівноваги торгового балансу.
2 Стаття «Послуги» (баланс послуг) включає надходження та платежі з експорту та імпорту послуг країни на світовому ринку. Сюди належать такі послуги, як транспортні, фінансові, комп'ютерні, послуги зв'язку, будівництво, страхування та інші, які надають резиденти нерезидентам і навпаки. Значимість балансу послуг зростає, особливо у розвинених країн, через прискорений розвиток у них невиробничої сфери чи сфери послуг.
3 Стаття «Доходи від інвестицій» (баланс процентних платежів) показує різницю між платежами за надані країною кредити та виплатами відсотків за отриманими кредитами, а також співвідношення між доходами від вивезених та ввезених у країну інвестицій.
Доходи від інвестицій включають:
- Доходи від прямих інвестицій, тобто. доходи прямого інвестора-резидента від капіталу, вкладеного ним у підприємство-нерезидент, та навпаки;
– доходи від портфельних інвестицій, що є потоки грошових коштів між резидентами та нерезидентами, що виникають внаслідок купівлі-продажу цінних паперів;
- Доходи від інших інвестицій, тобто. надходження та виплати за будь-якими іншими фінансовими вимогами резидентів до нерезидентів, і навпаки.
Якщо іноземний капітал, вкладений у цій країні, приносить менший дохід, ніж вітчизняний капітал, інвестований там, то чисті доходи від інвестицій позитивні, а інакше – негативні.
4 Стаття "Приватні односторонні переклади" (трансферти) відображає міжкраїнову передачу матеріальних ресурсів без вартісного еквівалента. Сюди включаються поточні трансферти органів управління та інших секторів. Перші відображають поточні переклади міжнародного співробітництва, різні видигуманітарної допомоги тощо. Другі – перекази грошових коштів між приватними особами та недержавними організаціями (резидентами та нерезидентами), наприклад, перекази родичам, заробітна плата працівникам, аліменти та ін.
Величина приватних трансфертів залежить від того, який із зустрічних потоків трансфертів виявиться інтенсивнішим: з країни чи країну.
5 Стаття «Державні односторонні перекази» включає виплачені та отримані субсидії, доходи (витрати) від утримання військових баз, посольств, консульств, представництв (торгових, військових) тощо.
6 Стаття «Інші послуги та доходи» не підлягає розшифровці, оскільки сюди найчастіше включають купівлю-продаж країною зброї, фінансування військово-політичних акцій тощо.
Розділи В та Свідбивають баланс руху капіталу, тобто. співвідношення ввезення та вивезення державних та приватних капіталів. Залежно від термінів руху розрізняють:
– довгострокові операції(придбання та будівництво підприємств, купівля-продаж цінних паперів, отримання та надання довгострокових кредитів та державних позик тощо). Такі операції здійснюються на строк понад 2 роки;
– короткострокові операції(Кредити у грошовій та товарній формі строком до 1-го року, рух коштів за поточними рахунками в іноземних банках, ввезення та вивезення капіталу, національної валюти та валютних цінностей тощо).
Розділ Dгрупує статті, що коригують помилки статистичних даних з розділів А, В, С, а також включає дані про обсяг ВВП та розміри резервів центрального банку.
Баланс у розділах А, У, З, D деяких країнах розцінюється як результат платіжного балансу. МВФ рекомендує включати до підсумкового балансу також розділи E, F, G для більшої його достовірності. Вони включають резервні (компенсуючі) статті, які характеризують джерела та методи погашення сальдо платіжного балансу: рух золота та СПЗ, стан резервної позиції країни у МВФ, золотовалютні резерви центрального банку, кредити МВФ тощо.
Розділ Нпоказує кінцевий стан перерахованих джерел після компенсації сальдо платіжного балансу.
Платіжний балансдержави може мати як позитивне, і негативне сальдо: у разі він показує, що у країну більше надійшло різних активів, тоді як у другому – що відтік їх із країни перевищив приплив. І це, своєю чергою, може мати економіки країни як позитивні, і негативні наслідки. Так, постійне негативне сальдо балансу поточних операцій веде до знецінення національної валюти та спонукає до залучення іноземного капіталу. При цьому для економіки важливо, у якій формі відбуватиметься приплив, тому що в даному випадку особливе значення надається саме прямим іноземним інвестиціям.
Приплив довгострокових підприємницьких інвестицій може сприяти пожвавленню економіки, хоч і вимагатиме надалі виплати доходів від них закордонним інвесторам. Довгострокові державні та приватні банківські кредити збільшать зовнішній борг країни,
і його обслуговування з часом коштуватиме все дорожче.
Стійке позитивне сальдо балансу поточних операцій створює основу вивезення капіталу і зміцнює становище національної валюти. Негативні наслідки національної економіки можуть викликати також різкі коливання сальдо балансу поточних операцій – збільшення негативного сальдо дестабілізує зовнішньоекономічні операції, оскільки провокує інфляцію і знецінення національної валюти.
У будь-якому разі стан платіжного балансу найяскравіше характеризує загальний стан будь-якої національної економіки.
Висновки:
1 Платіжний баланс– це співвідношення між платежами, що надійшли в країну з-за кордону, та платежами, сплаченими країною за кордон. Підсумкове сальдо платіжного балансу може бути позитивним чи негативним, що відображає або перевищення припливу над відпливом платежів у країну, або перевищення відтоку над припливом платежів із країни.
2 Платіжний балансскладається з кількох розділів, що відображають рух активів за певними групами зовнішньоекономічних операцій.
Розділи А, У, З є основними, оскільки відбивають міжнародне рух реальних тих матеріальних цінностей. Розділи E, F, G показують резервні, що компенсують активи, що використовуються для погашення негативного сальдо платіжного балансу. Розділ Н відбиває кінцевий стан резервних розділів після компенсації сальдо.
Платіжний баланс є статистичне узагальнення економічних угод, здійснюваних між резидентами цієї країни і світом за певний період, зазвичай протягом року.
Платіжний баланс (табл. 6.2) складається за бухгалтерським принципом подвійного запису кожної економічної угоди, що передбачає автоматичний облік кожної угоди у платіжному балансі двічі: один раз за кредитом, а інший – за дебетом, або навпаки.
Кредит відображає відтік цін, за яким має наслідувати зустрічний грошовий потік від нерезидентів (експорт товарів, надання послуг нерезидентам, продаж цінних паперів іноземним громадянам).
Дебет відбиває приплив цін, протягом якого мають сплачувати резиденти цієї країни (імпорт товарів, купівлю послуг резидентами цієї країни там, купівлю іноземних цінних паперів громадянами, підприємствами і державою цієї страны).
Різницю між сумою виплат іноземним суб'єктам та сумою, отриманою від них, відображає зальдо платіжного балансу . Позитивне, або активне сальдо платіжного балансу, свідчить у тому, що надходження валюти у країну перевищують валютні виплати. Дефіцит, або пасивне сальдо балансу, означає, що валютні виплати нерезидентам перевищують надходження валюти до країни. Рівність валютних надходжень у країну та валютних виплат свідчить про рівноважний стан платіжного балансу з нульовим сальдо.
З метою уніфікації методик складання платіжного балансу та єдності змісту показників, розрахованих на його основі, різних країнах- Членах Міжнародного Валютного Фонду (МВФ) періодично видається Посібник із платіжного балансу. В даний час діє 5-е видання Посібника, прийняте в 1993 році та використовуване більшістю країн світу.
Таблиця 6.2 Стандартна структура платіжного балансу
|
I. Рахунок поточних операцій |
|
|
1. Експорт товарів |
2. Імпорт товарів |
|
Сальдо торгового балансу (руху товарів) |
|
|
3. Експорт послуг |
4. Імпорт послуг |
|
Сальдо балансу руху товарів та послуг |
|
|
5.Поточні трансферти з-за кордону |
6. Поточні трансферти за кордон |
|
Сальдо балансу за поточними операціями |
|
|
ІІ. Рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій |
|
|
7. Чисті капітальні трансферти з-за кордону |
|
|
8. Отримання кредитів |
9. Надання кредитів |
|
10. Чисті перепустки та помилки |
|
|
Сальдо балансу руху капіталу |
|
|
Сальдо платіжного балансу |
|
|
11. Чисте збільшення офіційних ЗВР |
|
Усі статті платіжного балансу поділяються на дві групи залежно від економічної природи угод:
1) рахунок поточних операцій, в якому відображається міжкраїнне рух реальних матеріальних цінностей, включаючи операції з товарами, послугами, доходи від іноземних інвестицій та поточні трансферти;
2) рахунок операцій з капіталом та фінансових операцій, який показує джерела фінансування поточних операцій та включає капітальні трансферти, придбання або продаж нефінансових активів, а також угоди з правами власності на фінансові активи та зобов'язання цієї держави.
Найбільш вагомою частиною платіжного балансу є рахунок поточних операцій, що включає торговий баланс, баланс послуг, а також чисті прибутки та чисті поточні трансферти. Найбільшу частину рахунку поточних операцій становить торговий баланс, являє собою співвідношення вартості експорту та імпорту товарів за певний період часу. Він дозволяє аналізувати участь країни у міжнародному розподілі праці, визначити її місце у міжнародній торгівлі, а також ілюструє роль зовнішньої торгівлі у досягненні макроекономічної рівноваги національної економіки. Позитивне чи негативне сальдо торговельного балансу значною мірою визначає відповідний характер сальдо як поточного рахунки платіжного балансу, а й стан сальдо платіжного балансу загалом. Більшість країн рівновага платіжного балансу лежить на рівновазі торгового балансу.
Фінансування міжнародного руху товарів та послуг відображається в рахунку операцій з капіталом та фінансових операцій, що складається з рахунку операцій з капіталом, що відображає капітальні трансферти, та фінансового рахунку, що відображає зміни у відносинах власності на зовнішні фінансові активи та зобов'язання цієї країни.
Якщо рахунок руху капіталів буде позитивним ( CF > 0 ), то країна виявиться імпортером (позичальником) капіталу. Якщо рахунок руху капіталу буде негативним ( CF < 0 ), то країна експортує капітал і є кредитором.
Рух капіталів був із рухом товарів та послуг, що відображається в рахунку поточних операцій як різниця між експортом ( Х) та імпортом ( М) товарів та послуг: NX = X – M. Передбачається, що й країна ввозить капітал, за рахунок цього капіталу вона розширює ввезення у країну товарів та послуг. Такі позики дозволяють країні імпортувати товарів та послуг більше, ніж експортувати, тому чистий експорт буде величиною негативною. NX < 0 ).
Таким чином, будучи імпортером капіталу, країна є імпортером товарів та послуг. На світовому ринку вона виступає як боржник, отже, у платіжному балансі є позитивне сальдо рахунку руху капіталу та дефіцит поточного рахунку:
CF > 0 і NX < 0 .
І навпаки, якщо країна вивозить товари та послуги, і чистий експорт є позитивним ( NX >0 ), то отримані кошти забезпечать перевищення національних заощаджень над внутрішніми інвестиціями. Надмірні заощадження можуть бути використані для кредитування зарубіжних партнерів. На світовій арені країна виступає як кредитор. Це означає зворотну ситуацію: дефіцит рахунку руху капіталів та позитивне сальдо поточних операцій:
CF < 0 і NX > 0 .
Отже, рух капіталів та рух товарів та послуг, по-перше, взаємопротилежні, тому в платіжному балансі враховуються з різними знаками, а по-друге, в ідеалі врівноважують одне одного:
CF = – NX,
тобто рахунок руху капіталу ( CF) повинен дорівнювати поточному рахунку ( NX) і сальдо платіжного балансу має дорівнювати нулю.
Держава, як правило, проводить політику активного регулювання платіжного балансу, що зумовлено необхідністю проведення ефективної внутрішньоекономічної політики та запобігання міждержавним та міжнародним торговим і фінансовим кризам.
Держава при регулюванні платіжного балансу використовує такі інструменти:
1) прямий контроль над імпортом капіталу, навіщо застосовуються різноманітних обмеження і посилюють заходи у сфері митної політики, перекладу зарубіжних країн доходів із іноземних інвестицій тощо. Подібні заходи можуть дати короткостроковий ефект, але в довгостроковому плані вони негативно позначаться на конкурентоспроможності національних підприємств, а також відлякають іноземних інвесторів;
2) обмеження інфляції з метою скорочення внутрішнього попиту шляхом зменшення бюджетного дефіциту, зміни облікової ставки, встановлення меж зростання грошової маси;
3) девальвацію національної валюти з метою стимулювання експорту, але лише за наявності експортного потенціалу в країни та за сприятливої ситуації на світовому ринку;
4) регулювання валютного курса. Зниження валютного курсу за інших рівних умов стимулює експорт та скорочує імпорт;
5) маніпулювання обліковою ставкою.
Регулювати платіжний баланс мають лише країни з негативним (табл.
6.3), але і з позитивним сальдо, оскільки неконтрольоване зростання активного
платіжного балансу створює проблеми із завищеним валютним курсом, гальмуванням економічного зростання та безробіттям, як це показала економічна практика Німеччини та Японії.
Таблиця 6.3 Платіжні баланси країн світу за 2011 рік, млн дол.
|
Сальдо платіжного балансу |
|
|
2. Саудівська Аравія |
|
|
3. Німеччина |
|
|
196. Франція |
|
|
197. Італія |
|
|
198. Сполучені Штати Америки |
Приклади вирішення типових завдань
Завдання 1
У 2010 році японська компанія здійснила постачання побутової технікидо Росії у сумі 420 тис. єн. Прибуток підприємства у рублях становила 400 тис. р. Визначити собівартість продукції ієнах і рубльову виручку фірми, якщо валютний курс становив 10 ієн = 32 рубля.
Рішення:
Для визначення собівартості продукції в ієнах та рубльової виручки японської фірми необхідно визначити номінальний валютний курс ( Еn) за формулою (6.1):
Номінальний валютний курс у разі відобразить «ціну» рубля, виражену в ієнах. Для визначення рублевої виручки фірми ( TRруб), необхідно виручку, виражену в ієнах ( TR Y) Розділити на номінальний валютний курс. Отримаємо:
Собівартість продукції розраховується як різниця між загальним доходом (виручкою) та прибутком ( P r). Визначимо собівартість продукції рублях ( TCруб):
Визначимо собівартість продукції в ієнах ( TCієни):
Таким чином, собівартість продукції в ієнах склала 295 тис. ієн, а рубльовий виторг фірми - 1344 тис. р.
Завдання 2
Платіжний баланс характеризується такими операціями:
· Експорт товарів склав 70 млн р.;
· Імпорт послуг - 45 млн р.;
· поточні трансферти з-за кордону - 110 млн р.;
· Репатріація прибутків іноземних інвесторів - 90 млн. р.
Визначити сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу.
Рішення:
Сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу є різницею між сумою, отриманою від нерезидентів (кредит), та сумою виплат нерезидентам.
За кредитом «пройдуть» дві суми: виторг за експорт товарів на 70 млн. р. і поточні трансферти з-за кордону в розмірі 110 млн. р., що в сукупності становить 180 млн. р.
За дебетом отримають відображення дві операції: імпорт послуг - 45 млн. р. і репатріація прибутків іноземних інвесторів, тобто вивезення прибутків зарубіжних країн – 90 млн р., що у сумі дорівнює 135 млн р. н.
Отже, співвідношення між припливом валюти з-за кордону та її відпливом за кордон становитиме:
180 - 135 = 45 млн р.р.
Таким чином, сальдо рахунку поточних операцій платіжного балансу становитиме 45 млн. грн.
Завдання для самоконтролю
1. Встановіть відповідність між операцією та частиною балансу (дебет/кредит), в якій вона буде відображена:
|
Частина балансу |
|
|
а) Експорт товарів |
|
|
б) Купівля іноземних цінних паперів |
|
|
в) Купівля послуг резидентами за кордоном |
|
|
г) Продаж акцій та облігацій нерезидентам |
|
|
д) Репатріація прибутків |
3. Країна з високотехнологічним технічним оснащенням виробництва має спеціалізуватися на виробництві та експортувати їх.
а) трудомістку продукцію;
б) капіталомістку продукцію;
в) аграрну продукцію.
г) На основі наявної інформації не можна відповісти на це питання.
4. Протекціонізм як зовнішньоекономічна політика держави спрямований на захист конкуренції.
а) вітчизняних товарів на ринку;
б) вітчизняних товарів на іноземному ринку;
в) імпортних товарів на вітчизняному ринку;
г) вітчизняних та імпортних товарів на світовому ринку.
5. Вирішення фіскальної задачі для тарифних методів регулювання зовнішньої торгівлі передбачає …
а) створення сприятливих умов вітчизняних товаровиробників;
б) отримання додаткового доходу держбюджет;
в) розвиток контрактів із зарубіжними партнерами;
г) скорочення імпорту.
6. Курс валют нині у більшості країн визначається залежно від…
а) стану соціальної напруги у різних країнах;
б) коливання попиту та пропозиції на світових валютних ринках;
в) курсів, які встановлюються урядами провідних країн;
г) ступеня участі у світовій торгівлі.
1. Відмінність у значеннях номінального та реального валютних курсів є результатом…
а) валютних ринків;
б) валютних спекулянтів;
в) державну валютну політику;
г) інфляції.
2. За дебетом у платіжному балансі відображається …
а) відтік цін із країни;
б) відтік валюти із країни;
в) приплив цін у країну;
г) продаж цінних паперів іноземним громадянам.
3. Економіка країни описана такими даними:
· Експорт товарів - 19650 дол. США;
· Імпорт товарів – 21758 дол. США;
· Доходи резидентів від іноземних інвестицій у вигляді процентних виплат з-за кордону - 3621 дол США;
· Виплати закордонним інвесторам у вигляді відсотків - 1394 дол. США;
· Витрати громадян країни на туризм - 19 191 дол США;
· Доходи даної країни від туризму - 1750 дол США;
· Відтік капіталу з країни - 4174 дол. США;
· Приплив капіталу в країну - 6612 дол. США.
Розрахуйте сальдо рахунку поточних операцій, рахунки фінансових операцій та платіжного балансу країни.
4. За курсу долара, що дорівнює 0,7 євро, американська фірма продала французьким покупцям товар на 140 тис. євро. Визначте валютний прибуток експортера зі збільшенням курсу долара до 0,75 євро.
5. Японський автомобіль коштує 500 тис. ієн, автомобіль такого ж класу, випущений у США, коштує 10 тис. дол. Визначте номінальний та реальний обмінні курси двох валют за умови, що за один долар можна отримати 100 японських ієн.
6. У країні А очікуваний темп інфляції дорівнює 11%, а країні Б – 8%. Номінальна відсоткова ставка країни А – 13 %, а країні Б – 12 %. Визначте напрямок руху капіталу між країнами та підтвердіть розрахунками.
Завдання підвищеної складності
1. Поясніть різницю між короткочасними та довготривалими наслідками встановлення зовнішньоторговельних відносин для розподілу доходів між власниками факторів виробництва, що використовуються у виробництві експортної та імпортозамінної продукції. Чи можна стверджувати, що від лібералізації торгівлі зрештою виграють усі?
2. Поясніть, чому за фіксованого валютного курсу грошова політика всередині країни виявляється малоефективною. Яку роль при цьому відіграє стерилізація зміни валютних резервів, що проводиться ЦБ?
3. У країні відкрито родовище золота. Для організації його видобутку країни приїжджають старателі з устаткуванням. Які фактори свідчать про те, що виникне актив рахунку поточних операцій, а які у тому, що утворюється пасив? Активним чи пасивним виявиться сальдо рахунку фінансових операцій?
література
При здійсненні зовнішньоекономічних операцій, таких як експорт та імпорт товарів та послуг, розподіл доходу між власниками факторів виробництва (заробітна плата, відсоток, рента, прибуток), здійснення прямих та портфельних іноземних інвестицій відбувається обмін одних валют на інші. При цьому всі скоєні операції з відтоку та припливу коштів у певній країні фіксуються у платіжному балансі.
Структура платіжного балансу. Платіжний баланс- це систематизована запис всіх економічних операцій між резидентами цієї країни та іншим світом (нерезидентами), які сталися протягом певного періоду часу (зазвичай року).
Платіжний баланс побудований на основі подвійного запису: кожна операція відображається двічі – за кредитом однієї статті та дебетом іншої. До кредиту належать ті угоди, у яких відбувається приплив валюти у країну (операції записуються зі знаком " плюс " ). До дебету належать ті угоди, у яких країна витрачає валюту (записуються зі знаком " мінус " ). Загальні суми за кредитом та дебетом платіжного балансу мають бути рівними за визначенням.
У платіжному балансі, поданому на прикладі Російської Федераціїу табл. 11.1, можна виділити два основних розділи: "Рахунок поточних операцій", який нерідко для простоти називають поточним рахунком, та "Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами", який коротко називають капітальним рахунком, або рахунком руху капіталу.
Поточні операції включають операції з товарами, послугами та доходами. Підсумки зовнішньоторговельних операцій за певний період часу представлені у статтях "експорт" та "імпорт". Частина платіжного балансу, що відображає експорт та імпорт товарів, називається торговим балансомкраїни. Різниця між товарним експортом та товарним імпортом утворює сальдо торговельного балансу. Сальдо вважатиметься негативним (пасивним), якщо імпорт перевищує експорт. І буде позитивним (активним), якщо експорт перевищує імпорт. Крім зовнішньої торгівлі товарами першому розділі платіжного балансу відбивається торгівля послугами. Доходи та витрати, що проходять за статтею "послуги", пов'язані з туризмом, змістом іноземних представництв, приватними некомерційними операціями, надходженнями транспортного, страхового характеру.
Зазначимо, що сальдо за операціями з товарами та послугами є однією зі складових ВВП і є чистий експорт(Хn).
Структура платіжного балансу Російської Федерації може бути наступним чином (див. табл. 11.1).
Таблиця 11.1
Платіжний баланс Російської Федерації за 2009-2011 роки.
|
Сума, млрд дол. |
|||
|
1. Рахунок поточних операцій |
|||
|
1.1. Торговий баланс: |
|||
|
1.2. Баланс послуг: |
|||
|
1.3. Баланс оплати праці |
|||
|
1.4. Баланс інвестиційних доходів: |
|||
|
доходи до отримання |
|||
|
доходи до виплати |
|||
|
1.5. Баланс поточних трансфертів |
|||
|
2. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами |
|||
|
2.1. Капітальні трансферти |
|||
|
2.2. Фінансовий рахунок: |
|||
|
зобов'язання ("+" - зростання, "-" - зниження) |
|||
|
активи ("+" - зниження, "-" - зростання) |
|||
|
3. Чисті помилки та пропуски |
|||
|
4. Зміна валютних резервів ("+" - зниження, - зростання) |
|||
Джерело: cbr.ru.
за балансу оплати праціі балансу інвестиційних доходіввідображаються доходи від надання послуг власниками факторів виробництва (праці та капіталу). Зазначимо, що оплата праці включає винагороду резидентів, які працюють за трудовим договором з нерезидентами (операція відображається зі знаком плюс, оскільки відбувається приплив грошей до країни), та винагорода нерезидентів, які були найняті вітчизняними роботодавцями (операція відображається зі знаком мінус, оскільки призводить до відтоку грошей із країни). По балансу інвестиційних доходів відбиваються прибутки від капіталу (права власності на активи). У разі, якщо резиденти мають іноземні акції, то нерезиденти виплачують дивіденди, а операції у платіжному балансі відбиваються зі знаком плюс. Якщо ж нерезиденти володіють, скажімо, акціями компанії, що перебуває в юрисдикції Російської Федерації, то виплата дивідендів буде відображатися зі знаком мінус. Особливо зазначимо, що з балансу інвестиційних доходів відбиваються лише поточні операції, пов'язані з отриманням саме поточного доходу інвестицій. Так, операція з продажу акцій відображатиметься за рахунком руху капіталу, оскільки передбачатиме перехід права власності на актив і пов'язана з рухом капіталу, а не з виплатою поточного доходу - дивіденду. Сальдо за цими двома балансами є важливим показником - чисті факторні доходи. Якщо цей показник більший за нуль, то резиденти отримали більше доходів, ніж було виплачено нерезидентам, і навпаки.
За рахунком поточних операцій відображаються та поточні трансферти, які не пов'язані з наданням послуг, товарів та ресурсів. Поточні трансферти іноді називають односторонніми трансфертами, оскільки переведення грошей з країни або в країну не пов'язане з наданням благ. Так, до трансфертів відносять перекази, гуманітарну допомогу у грошовій формі, благодійні внески, пожертвування тощо. Аналогічно, якщо поточні трансферти з країни перевищують поточні трансферти, то сальдо за балансом поточних трансфертів буде негативним.
Сумарний підсумок з торговельного балансу, балансу послуг та платежів за неторговельними операціями дає сальдо рахунки поточних операцій СА (від англ. – current account balance).
Ще раз зазначимо, що операції з рахунку поточних операцій записуються одночасно і в рахунку руху капіталу в рамках фінансового рахунку, оскільки це пов'язано з надходженням або відпливом валюти в рамках національної юрисдикції. Нижче за характеристики рахунків платіжного балансу будуть показані особливості різних міжнародних операцій.
Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами- другий розділ платіжного балансу, який відображає операції з реальними та фінансовими активами. Основними розділами цього рахунку є рахунок операцій з капіталом (капітальні трансферти) та фінансовий рахунок.
Рахунок операцій з капіталом (капітальні трансферти)включає операції з переведення активів з однієї країни до іншої: наприклад, інвестиційні гранти, надані на будівництво доріг, аеропортів; списання заборгованості уряду. Цей розділ включає і активи, права власності на які перейшли до цієї юрисдикції разом з мігрантами. Наприклад, росіянин, який змінив місце проживання і переїхав до Німеччини, володіє акціями російських компаній. І тут зміні громадянства відбуватиметься капітальний трансферт російських активів Німеччину. Для платіжного балансу РФ це означатиме відтік коштів.
В фінансовому рахункувідображаються операції, пов'язані з купівлею-продажем активів та зміною зобов'язань між резидентами та нерезидентами у звітному періоді: позики та позики, прямі та портфельні інвестиції, похідні фінансові інструменти, залишки на поточних рахунках та депозити, операції з готівковою валютою та ін.
Наприклад, якщо французька компанія набуває частку в акціонерному капіталі російської компанії, то в цьому випадку відбуватиметься приплив грошових коштів до нашої країни. Якщо йдеться про зобов'язання перед резидентами, наприклад, російський громадянин відкриває рахунок на Кіпрі, то в цьому випадку відбувається збільшення наших активів за кордоном і відтік коштів із країни. Якщо російська фірма оформляє кредитну лінію в італійському банку, відбувається збільшення зобов'язань резидентів РФ і приплив коштів у країну (дана операція до буде відображатися зі знаком плюс).
Таким чином, негативне сальдо фінансового рахунку показуватиме чисте збільшення іноземних активів резидентів та/або чисте зниження їх іноземних зобов'язань. Навпаки, позитивне сальдо означатиме чисте зниження іноземних активів резидентів та зростання їх зобов'язань перед нерезидентами.
Найважливішими складовими фінансового рахунку є прямі та портфельні інвестиції. Прямі інвестиціїздійснюються на придбання контролю за активами. Відповідно до міжнародних стандартів вкладені кошти розглядаються як прямі інвестиції, якщо інвестор має десять і більше відсотків звичайних акцій підприємства. Портфельні інвестиціїпредставляють операції з борговими цінними паперами (облігації) та кредитами. Крім того, портфельними вважаються і інвестиції, пов'язані з придбанням міноритарних пакетів акцій для отримання спекулятивного доходу.
Сальдо за рахунком операцій з капіталом та фінансовими інструментами є сумою сальдо за рахунком руху капіталу та сальдо фінансового рахунку.
Існування розділу "Чисті помилки та перепустки" пов'язане зі статистичними розбіжностями між даними, отриманими з різних джерел (банківська статистика, митні регістри тощо). Наприклад, дані про експорт товарів містяться в митній статистиці, у той час як дані про надходження іноземної валюти на рахунки підприємств за постачання експорту зазвичай беруться з банківської статистики.
Зміна валютних резервівє сукупність операцій із іноземними активами, що належать РФ і керованими Банком Росії. До їх складу включаються готівкова іноземна валюта, монетарне золото, залишки коштів на рахунках у банках-нерезидентах, облігації іноземних урядів, активи МВФ (спеціальні права запозичення - СДР) та інші ліквідні активи. Резервні активи використовуються для вирівнювання платіжного балансу(наприклад, шляхом здійснення інтервенцій на валютних ринках), що буде розглянуто надалі.
Кожна операція між резидентами та нерезидентами супроводжується подвійним записом у платіжному балансі.
Це пов'язано з тим, що кожна операція пов'язана з обміном правами власності на товари, послуги та активи або виникненням або припиненням зобов'язань резидентів і нерезидентів по відношенню один до одного, або оплатою послуг факторів виробництва, або переказом грошових коштів між країнами. У платіжному балансі потрібно одночасно відобразити і потоки коштів, і джерела виникнення цих потоків. Кожна операція одночасно відображається за дебетом однієї статті (імпорт товарів та послуг, скорочення зобов'язань резидентів, збільшення фінансових активів, що належать резидентам, виплата доходів за кордон) та за кредитом іншої статті (експорт товарів та послуг, скорочення фінансових активів, що належать резидентам, збільшення зобов'язань резидентів, одержання доходів з-за кордону). Наведемо кілька типових операцій між резидентами та нерезидентами (табл. 11.2).
Таблиця 11.2
Відображення операцій у платіжному балансі на основі подвійного запису
|
Операція |
||
|
Нерезиденти купили у резидентів нафту |
Експорт у формі поки що сировинних товарів з країни (рахунок поточних операцій) |
|
|
Резиденти купили у нерезидентів партію побутової техніки |
Скорочення фінансових активів у формі відтоку валюти (фінансовий рахунок) |
Імпорт у формі припливу фізичного капітана до країни (рахунок поточних операцій) |
|
Нерезиденти купили акції російських компаній |
Збільшення фінансових активів у формі надходження валюти (фінансовий рахунок) |
Зниження фінансових активів у формі відтоку цінних паперів (акцій) (фінансовий рахунок) |
|
Російська компанія отримала кредит у комерційному банку-нерезиденті |
Збільшення фінансових активів у формі надходження валюти (фінансовий рахунок) |
Збільшення зобов'язань перед нерезидентами (фінансовий рахунок) |
Зазначимо, що сучасні міжнародні економічні відносини часто набувають складних форм, що знаходить відображення і в структурі запису пов'язаних з цим операцій у платіжному балансі. Наприклад, російська компанія може взяти кредит у іноземному банку для викупу акцій (поглинання) іноземної компанії. У цьому випадку в платіжному балансі РФ буде зроблено подвійний запис, пов'язаний зі збільшенням зобов'язань російської компанії. іноземним банкомта припливом валюти за отриманим кредитом. Цей приплив валюти трансформується в акції іноземної компанії, що означатиме прямі інвестиції російської компанії за кордон і відтік валюти по фінансовому рахунку платіжного балансу.
Важливо розуміти, що приплив валюти (доларів США, євро та інших світових валют) у відповідь експорт товарів та послуг, збільшення зобов'язань резидентів при отриманні іноземного кредиту означає, що емітенти цих світових валют (центральні банки) зобов'язуються забезпечувати грошовий обіг своїх валют. І тут резиденти (експортери і вітчизняні позичальники) фактично є кредиторами країн, які випускають ці світові валюти. Це знаходить свій відбиток у записи цієї операції у платіжному балансі: по-перше, експорт відбивається по кредиту рахунки поточних операцій та, по-друге, по дебету фінансового рахунки (збільшуються валютні депозити російських банків), оскільки відбувається приплив валюти у країну.
Взаємозв'язок рахунків платіжного балансу.У сумі рахунок поточних операцій, рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами та зміна валютних резервів повинні дорівнювати нулю. Це можна показати у формальному вигляді:
СА + КА + AR = 0, (11.1)
де СА – сальдо рахунку поточних операцій; КА - сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансовими інструментами; ΔR – зміна валютних резервів.
Так, якщо виникає дефіцит рахунку поточних операцій (СА< 0), т.е. отток валюты по импортным закупкам превышает приток валюты по экспорту, то он может быть профинансирован путем продажи части активов иностранцам (иностранные инвестиции в страну) или за счет увеличения обязательств резидентов, сопровождаемого притоком иностранной валюты (зарубежные займы у иностранных банков, правительств или международных организаций). Отметим также, что финансирование дефицита торгового баланса может происходить за счет сокращения официальных резервов в форме продажи иностранных активов, находящихся на балансе центрального банка. Если страна имеет положительным сальдо по счету движения капитала в рассматриваемый в платежном балансе период, то она является чистым заемщиком, или должником (нетто-дебитором). При этом на основе формулы (11.1) можно вывести следующее соотношение:
Якщо аналізований у платіжному балансі період утворюється профіцит рахунки поточних операцій (СА > 0), тобто. Експорт перевищує імпорт, це може призвести до чистого відтоку іноземної валюти за рахунком руху капіталу. Іншими словами, якщо у Росії, як показано в табл. 11.1, приплив валюти з експорту перевищує відтік валюти, пов'язаний з фінансуванням імпортних закупівель, то цей надлишок може бути спрямований як російські інвестиції за кордон. Проте надлишок валюти може бути спрямований також збільшення офіційних валютних резервів країни. Зазначимо, збільшення валютних резервів пов'язані з інтервенціями центрального банку валютному ринку. Це питання буде розглянуто пізніше. Якщо країна характеризується негативним сальдо за рахунком руху капіталу в період, що розглядається в платіжному балансі, то вона є чистим кредитором (нетто-кредитором). При цьому на основі формули (11.1) можна вивести таке співвідношення:
Взаємозв'язок трьох секторів економіки.Взаємозв'язок секторів економіки може бути продемонстрована за допомогою нескладних перетворень основної макроекономічної тотожності, яка для відкритої економіки може бути представлена як
Тотожність доходів і витрат у чотирисекторній моделі економіки, як відомо, має такий вигляд (див. параграф 1.5):
Після перегрупування доданків отримаємо
(11.4)
де BD - бюджетний дефіцит; (G - Т), (S - I) - відповідно баланс заощаджень та інвестицій приватного сектора.
Отримані тотожності показують зв'язок чистого експорту Х n(сальдо за рахунком поточних операцій) з балансом заощаджень-інвестицій приватного сектора та бюджетним дефіцитом. Зміни в одній із складових тотожності неминуче означають зміни в одній або двох інших. Так, у російській економіці на початку нинішнього століття перевищення заощадження інвестицій (S - I) > 0 супроводжувалося бюджетним профіцитом та позитивним сальдо за рахунком поточних операцій:
Як було показано у формулі (11.1), рахунок поточних операцій та капітальний рахунок врівноважують один одного (для спрощення припустимо, що валютні резерви відсутні), тобто.
Іншими словами, сальдо за рахунком поточних операцій має бути рівним за абсолютною величиною і протилежно за знаком сальдо за рахунком операцій з капіталом та фінансовими інструментами. Тож у прикладі позитивне сальдо за рахунком поточних операцій на російській економіці означало також негативне сальдо з капітального рахунку, тобто. надлишок заощаджень (за профіциту бюджету) супроводжувався відпливом капіталу з країни.
Помстимося також, що якщо підсумувати приватні заощадження S та заощадження держави (T - G), то після перетворення формули (11.4) отримаємо
де S n – національні заощадження. Маємо іншу форму запису рівняння платіжного балансу: СА + КА = 0. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами платіжного балансу може бути представлений як (I – S n).
Вираз (11.6) показує зв'язок між міжнародними потоками капіталів та потоками товарів та послуг. Капітальний рахунок можна як надлишок внутрішніх інвестицій над заощадженнями: якщо внутрішні інвестиції перевищують національні заощадження, всі вони фінансуватимуться з допомогою коштів, запозичених на світових фінансових ринках(Тобто за рахунок заощаджень зовнішнього світу). Одночасно іноземні позики дозволять імпортувати товарів більше, ніж експортуємо, тобто. рахунок поточних операцій матиме негативне сальдо (дефіцит за рахунком поточних операцій фінансуватиметься чистим припливом капіталу). І навпаки, якщо національні заощадження перевищують інвестиції, вони застосовуються для кредитування зовнішнього світу, купівлі іноземних активів тощо, тобто. відбувається відтік капіталу зарубіжних країн. Іноземцям потрібні наші кредити, оскільки експорт перевищує імпорт, тобто. маємо позитивне сальдо за рахунком поточних операцій (відповідно, їх імпорт більший за їх експорт, та їх дефіцит поточного рахунку покривається запозиченнями у нас).
Серед факторів, що впливають на стан платіжного балансу, виділяють фіскальну та монетарну політику. Так, рестриктивна монетарна політика може призвести до зростання відсоткових ставок, збільшення чистого припливу капіталу в країну та утворення активного (позитивного) сальдо цієї частини платіжного балансу. Для стимулюючої фіскальної політики характерне зниження обсягу національних заощаджень: , тоді що означає утворення/збільшення позитивного сальдо капітального рахунку платіжного балансу. Наслідки стримуючої фіскальної політики будуть протилежними.
Слід зазначити, що дефіцит поточного рахунку який завжди свідчить про негативні процеси економіки. Так, країни, що швидко розвиваються, нерідко фінансують зростаючі інвестиції за рахунок іноземних позик (позитивне сальдо капітального рахунку), імпортуючи великі обсяги інвестиційних товарів (машин, обладнання) та маючи дефіцит за рахунком поточних операцій.
Платіжний баланс - це систематизована запис всіх економічних угод, що здійснюються резидентами цієї країни з її нерезидентами протягом цього періоду.
резидентом країни визнається будь-яка людина, що має основне місце проживання в цій країні незалежно від її громадянства та паспортного статусу, а також національні компанії, що діють у країні. По кредиту рахунків платіжного балансу відбивається відтік благ (товарів, послуг, капіталу) із країни, протягом якого резиденти цієї країни отримують платежі.
Інше його визначення: платіжний баланс - це співвідношення платежів, що надійшли в цю країну з-за кордону, та платежів, зроблених нею за кордоном протягом певного періоду часу. Він включає платежі по зовнішньоторговельних операціях (тобто торговий баланс), послуг (міжнародні перевезення, страхування та ін.), неторгівельних операцій (зміст представництв, командування фахівців, міжнародний туризм), а також платежі у вигляді відсотків за кредитами та у вигляді доходів від капіталовкладень. Платіжний баланс включає рух капіталів: інвестицій та кредитів.
Торговий баланс - це документ, який відбиває рух експорту та імпорту товарів між країною та іншими державами. Він складається на місяць, квартал і рік та відображає фактичні платежі між країною та іншими державами за рухом товарів; він також називається "Торговий баланс за "видимими" операціями".
Активний платіжний баланс платіжний баланс країни, у якому сума закордонних надходжень перевищує суму її закордонних витрат і платежів.
Пасивний платіжний баланс баланс, у якому сума закордонних надходжень країни менша порівняно із сумою відтоку капіталу за кордон.
Баланс міжнародних розрахунків - співвідношення грошових вимог та зобов'язань, надходжень та платежів однієї країни стосовно інших країн. Основними видами балансу міжнародних розрахунків є: платіжний баланс, розрахунковий баланс, баланс міжнародної заборгованості.
Баланс рахунку - у бухгалтерському обліку баланс рахунку є різницю між сумою кредитних проводок і сумою дебетових проводок. Він визначається через фіксовані інтервали часу: щомісяця чи щотижня – для дебетів чи кредитів, щорічно – для річного звіту.
Структура платіжного балансу
Під благами у разі розуміються як товари та, а й зобов'язання резидентів, тому позики за кордоном також відбиваються за кредитом платіжного балансу. У структурі платіжного балансу розрізняють три види: 1) торговельний баланс; 2) баланс поточних операцій; 3) загальний баланс , чи баланс офіційних розрахунків. Кожен із цих балансів може зводитися з позитивним чи негативним сальдо.
Торговий баланс є вартість експорту товарів з відрахуванням їх імпорту, - він, в такий спосіб, підводиться лише під статтями торгових потоків.
Баланс поточних операцій узагальнює інформацію не лише про сальдо торговельного балансу, а й про експорт та імпорт послуг, а також про односторонні трансферти (пенсії, подарунки, грошові перекази за кордон або безоплатну допомогу іноземним державам). Позитивне сальдо балансу поточних операцій свідчить про те, що країна є неттоінвестором по відношенню до інших країн. І навпаки, дефіцит за поточними операціями означає, що іноземні інвестиції країни за кордоном скорочуються і стає чистим боржником, щоб розплачуватися за додатковий, чи чистий, імпорт товарів та послуг. Іншими словами, баланс поточних операцій є різницю між національними доходами та національними витратами."Під рисою" балансу поточних операцій відображається інформація про потоки капіталів та резервів. Потоки капіталів у країну та із країни, тобто. купівлі довгострокових активів нерезидентами, які можуть спричинити прямі вимоги за кордоном (у вигляді обмежень використання прибутку від функціонування цих активів), наводяться у баланс руху капіталів. за дебету рахунків платіжного балансу відображається приплив фінансових ресурсів до цієї країни, за яку її резиденти повинні здійснювати платежі. Кредитування іноземців також сприймається як дебетова операція, тобто. як імпорт міжнародних зобов'язань. З цієї причини збільшення офіційних резервів країни відбивається по дебету , а зменшення - за кредитом. Загальна сума кредиту повинна дорівнювати загальній сумі дебету платіжного балансу. Тоді досягається стан рівноваги платіжного балансу.
Інформація про поточний платіжний баланс та баланс руху капіталу узагальнюється в балансі офіційних розрахунків , У якому порівнюються накопичені резерви зі зростанням ліквідних зобов'язань іноземним офіційним органам. Дефіцит балансу офіційних розрахунків призводить до збільшення надходжень іноземної валюти до країни, а профіцит – до зменшення. Сальдо балансу офіційних розрахунків зазвичай називають сальдо платіжного балансу.
Зв'язки між бюджетним, фінансовим та зовнішнім секторами економіки та світовим господарством
Зовнішній сектор безпосередньо пов'язаний із державним бюджетом будь-якої країни. Сума всіх видів бюджетних доходів має дорівнювати сумі всіх видів бюджетних витрат. До доходів бюджету зазвичай включаються поточні доходи від податків, доходи від вкладення капіталу та державні дотації, а витрати - поточні державні витрати, капіталовкладення та чисте кредитування. Чисті кредити можуть також вважатися фінансуванням, що стирає різницю між фінансуванням, що є метою державної політики, та фінансуванням, здійснюваним з метою управління державною ліквідністю. Податки та інші збори, які у дохід бюджету, скорочують сукупний попит економіки за рахунок зниження купівельної спроможності приватного (недержавного) сектора. Державні витрати, здійснювані з допомогою бюджету, збільшують сукупний попит є поряд із споживанням підприємств і домашніх господарств найважливішою частиною валового споживання економіки. Державне споживання включає витрати уряду на товари та послуги, у тому числі доходи робітників і службовців у державному секторі народного господарства. Сальдо бюджету (fiscal balance) різницю між сумою надходжень до бюджету та загальною сумою його витрат. Сальдо може бути позитивним чи негативним.
Інституційні одиниці поділяються на дві основні групи:
- 1) керівні фінансові органи чи " фінансові влади " (monetary authorities) - так нині називають центральний (державний, національний) банк та міністерства фінансів, тобто. директивні органи держави у фінансово-банківській сфері. Сюди входять:
- - активи (assets) - сума чистих закордонних активів банківської системи (включаючи чисті державні резерви), оцінених у національній валюті, та чистого внутрішнього кредиту, наданого банківською системою,
- - пасиви (liabilities) - зобов'язання банківської системи перед приватним та державним секторами. Вони є грошову масу, що складається з готівки в обігу, депозитів та інших фінансових інструментів;
- 2) чисті міжнародні резерви, що знаходяться в центральному банку та контрольовані державою, та чисті міжнародні активи комерційних банків та інших фінансових інститутів: вони становлять загальний обсяг чистих іноземних активів.
Вся ця складна фінансово-економічна підсистема країн світу вплітається у тканину світової економіки (зокрема до її фінансової підсистеми), руху товарів та послуг та фінансових потоків. У цьому виявилася одна істотна закономірність: що більш відкритої і розвиненою економічно і технологічно є країна, то більшою мірою вона інтернаціоналізується і більш "щільно" входить у світову економіку та світову фінансову систему.
