Насосні станції

Неоднозначний платіжний баланс є. Платіжний баланс

Поняття " платіжний баланс " вперше стало використовуватися у середині XVII століття, як у 1767 р. Джеймс Стюарт опублікував роботу " Дослідження принципах політичної економії " . У термін платіжного балансу спочатку вкладалося лише сальдо зовнішньої торгівліі пов'язаного з ним рухи золота.

Платіжний баланс - це статистична система, в якій відображаються всі зовнішньоекономічні операції між економікою цієї країни та економікою інших країн, що відбулися протягом певного періоду часу (місяць, квартал чи рік).

Платіжний балансє звіт про всі міжнародні угоди резидентів тієї чи іншої країни з нерезидентами за певний період (зазвичай квартал і рік). В свою чергу, резидент- Це економічний агент, що має постійне місцеперебування в країні.

У Росії її вихідні дані для платіжного балансу збирає передусім Федеральна служба державної статистики, а становить і публікує Центральний банк у своєму періодичному виданні «Вісник Банку Росії».

Платіжний баланс характеризує розвиток зовнішньої торгівлі, рівень виробництва, зайнятості та споживання. Його дані дозволяють простежити, у яких формах відбувається залучення іноземних інвестицій, погашення зовнішньої заборгованості країни, зміна міжнародних резервів, стан фіскальної та , регулювання внутрішнього ринку України і . Платіжний баланс служить одним з джерел даних і безпосередньо використовується для розрахунку .

Таблиця 5.13. Облік операцій із платіжного балансу

Операції

I. Рахунок поточних операцій

A.Товари та послуги

Б. Доходи (оплата праці та доходи від інвестицій)

B.Трансферти (поточні та капітальні)

Надходження

Отримання

Передача

ІІ. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами

А. Рахунок операцій із капіталом:

Капітальні трансферти
Придбання / продаж невироблених нефінансових активів

Б. Фінансовий рахунок

Інвестиції
Резервні активи

Продаж активів

Отримання

Придбання активів

Передача

Сума всіх кредиторських проводок повинна співпадати із сумою дебіторських, а загальне сальдо завжди дорівнюватиме нулю. Однак на практиці баланс ніколи не досягається. Це відбувається тому, що дані, що характеризують різні сторони тих самих операцій, беруться з кількох джерел. Ці розбіжності часто називають чистими помилками та перепустками.

Платіжний баланс побудований на основі принципів бухгалтерського обліку: кожна операція відображається двічі - за кредитом одного рахунку та дебетом іншого. Правила відображення операцій у ПБ з дебету та кредиту такі:

Стандартні компоненти платіжного балансу містять такі рахунки: рахунок поточних операцій (товарів та послуг, доходів, поточних трансфертів); рахунок операцій із капіталом (капітальні трансферти, придбання/продаж невироблених нефінансових активів); фінансовий рахунок (прямі інвестиції, портфельні інвестиції, інші інвестиції, резервні активи).

Одним із найважливіших понять у платіжному балансі виступає поняття резидентності. За визначенням економічна одиниця є резидентом економіки, якщо вона має центр економічного інтересу на економічній території країни. Це важливо знати у тому, щоб визначити рівень інтеграції даної одиниці у економіку цієї країни.

Усі операції у платіжному балансі відображаються у ринкових цінах, що становлять суми грошей, які готові заплатити покупці для того, щоб придбати що-небудь у продавців, які хотіли б здійснити продаж за цю суму за умови, що сторони є незалежними, а в основі угоди лежать виключно комерційні міркування.

У платіжному балансі чітко фіксується час реєстрації операції, який може відрізнятись від моменту фактичної оплати. З огляду на те, що статистичні системи служать джерелом даних для СНР, вони складаються в національній валюті. Проте, якщо курс національної валюти схильний до постійної девальвації по відношенню до іноземних валют, то платіжний баланс доцільно складати у стабільній валюті, наприклад, у євро, у доларах США тощо.

Сальдо платіжного балансу

Одним з основних понять платіжного балансу є сальдо платіжного балансуабо загальне сальдо платіжного балансу. Це поняття є сальдо за певною групою рахунків платіжного балансу і з економічної точки зору, якщо говорити в загальному сенсі, має показувати сальдо тих операцій, які є первинними, автономними, незалежними або відображають дострокові, стійкі тенденції. Всі інші операції, за визначенням, здійснюються з метою фінансування цього сальдо і виявляються вторинними, підлеглими, як правило, короткостроковими та часто пов'язані з регулюючими впливами чи Урядом.

Кожна країна прагне того, щоб мати активний або нульовий платіжний баланс. У випадку, коли платіжний баланс є негативним протягом тривалого часу, золотовалютні резерви центрального банку починають скорочуватися і в перспективі це може призвести до девальвації валюти цієї країни. Девальвація сприяє підвищенню даної країни, однак одночасно вона є фактором економічної нестабільності, яка негативно відбивається на економічному розвитку, тому що в економіці підвищується невизначеність, що завжди є фактором, що знижує інвестиційну привабливість даної країни.

Позитивне сальдо платіжного балансуозначає, що нерезиденти повинні заплатити цій країні більше, ніж ця країна – нерезидентам. Якщо платіжний баланс дефіцитний, це означає, що це країна має заплатити нерезидентам більше, ніж вони мають заплатити цій країні. Центральний банк країни продає валюту покриття різниці платежів при дефіциті платіжного балансу і скуповує зайву валюту — при профіциті платіжного балансу.

Основи платіжного балансу

Платіжний баланс має свої методи складання та схему побудови.

Основні методи складання платіжного балансу

Це, насамперед, бухгалтерський метод подвійного запису, тобто. рознесення операцій резидентів з нерезидентами за двома колонками, іменованим «кредит» та «дебет», різниця між якими називається «сальдо». Правила відображення операцій у платіжному балансі за кредитом та дебетом такі (табл. 40.1).

Отже, експорт товарів, послуг, знань, і навіть надходження у країну доходів від експорту капіталу та робочої сили в записуються в платіжному балансі за кредитом, тобто. зі знаком «+», а імпорт товарів, послуг, знань і за кордон доходів від імпорту капіталу і робочої сили в записуються по дебету, тобто. зі знаком "-". Придбання резидентами реального капіталу за кордоном йтиме за дебетом, а продаж ними раніше придбаного за кордоном реального капіталу — за кредитом. Приплив фінансового капіталу країну з-за кордону (вважається збільшенням зобов'язань країни стосовно нерезидентам), відтік вітчизняного фінансового капіталу з-за кордону, і навіть списання боржникам-нерезидентам їх боргів йтиме кредиту. Вивезення фінансового капіталу з країни за кордон (вважається збільшенням вимог до нерезидентів), відтік іноземного капіталу з країни, збільшення заборгованості перед нерезидентами йтиме по дебету.

Таблиця 40.1. Правила відображення операцій на платіжному балансі

Операція

Кредит, плюс (+)

Дебет, мінус (-)

Товари та послуги

Доходи від інвестицій та оплата праці

Трансферти

Придбання чи продаж нефінансових активів

Операції з фінансовими активами чи зобов'язаннями

Експорт товарів та послуг

Надходження від нерезидентів

Отримання коштів Продаж активів

Збільшення зобов'язань щодо нерезидентів або зменшення вимог щодо нерезидентів

Імпорт товарів та послуг Виплати нерезидентам

Передача коштів Придбання активів

Збільшення вимог до нерезидентів або зменшення зобов'язань щодо нерезидентів

Платіжний баланс є статистичним документом про зовнішньоекономічні зв'язки країни, і тому його зазвичай становлять у доларах – головній міжнародній валюті. При складанні платіжного балансу виходять із часу здійснення угоди, хоча оплата може бути здійснено пізніше. Наприклад, товар експортується, і тому його вартість записується у платіжному балансі у стовпчику «кредит». Однак оплата за цей товар буде виконана пізніше, оскільки товар поставляється з оплатою на виплат, і тому вартість експортованих товарів записується одночасно як експортний кредит у колонці «дебет». У тому випадку, якщо цей товар поставляється за кордон безкоштовно (наприклад, у рамках гуманітарної допомоги), він буде записаний як експорт товарів і одночасно трансферт у колонці «дебет». Трансфертом у платіжному балансі називаються безоплатні перекази у вигляді товарів, послуг та грошей.

Термін «платіжний баланс» з'явився ще в 1767 р. у книзі сучасника Сміта і теж шотландця Джеймса Стюарта, але перший офіційний платіжний баланс був складений у США в 1923 р. Довоєнна Ліга Націй, а після війни - Міжнародний валютний фонд зробили великий внесок у розробку методики та схеми платіжного балансу. Платіжні баланси у країнах світу складаються відповідно до підготовленого МВФ п'ятого видання Посібника з платіжного балансу, що діє з 1993 р.

Сальдо платіжного балансу

Сальдо балансу у нейтральному вираженні завжди зводиться з нулем. Проте як це досягається — зусиллями країни чи за рахунок скорочення золотовалютних резервів та зростання зовнішнього боргу? Чи слід стан платіжного балансу оцінювати відразу по всіх його розділах або за станом одного з розділів?

Насправді сальдо платіжного балансу зазвичай ідентифікується з сальдо рахунки поточних операцій. Тож у економічних публікаціях використовується термін «сальдо платіжного балансу», то мають на увазі сальдо по поточним операціям. Так, позитивне сальдо платіжного балансу Росії у 2003 р. становило 35.9 млрд дол. та фінансових інструментів. Наприклад, негативне сальдо рахунки поточних операцій, що утворилося вже в першому кварталі 199S р., підштовхнуло незабаром у тому ж році російський рубль до девальвації, а російський уряд-до великої позики від МВФ. При аналізі цього сальдо особливу увагу приділяють торговому балансу.

Рідше використовують сальдо платіжного балансу в аналітичному поданні. Його називають сапьдо офіційного фінансування (офіційних розрахунків) через те, що воно пояснює причини надходжень виплат із офіційних золотовалютних резервів та нерідко інших розрахунків уряду країни із зовнішнім світом, що виникають унаслідок дисбалансу платіжного балансу країни. Це сальдо становило 2003 р. в Росії позитивну величину 26,4 млрд дол.

Дефіцит та профіцит платіжного балансу

І дефіцит, і профіцит платіжного балансу спричиняють питання — як фінансується негативне сальдо і як використовується позитивне сальдо.

У разі дефіциту за поточними операціями країна фінансує його позитивне сальдо за капітальними операціями. Тому питання полягає скоріше в тому, за рахунок якого капіталу фінансуватиметься цей дефіцит за рахунок іноземного підприємницького чи позичкового капіталу? Підприємницький капітал вважається кращим, оскільки його приплив у країну, на відміну припливу позичкового капітана, означає обов'язкового наступного відпливу разом із відсотками, до того ж він несе із собою такі чинники, як підприємництво і

знання. До фінансування дефіциту з допомогою офіційних золотовалютних резервів вдаються менш охоче, якщо вони невеликі. Нарешті, вдаються до девальвації національної валюти, що зазвичай спричиняє поліпшення сальдо за поточними операціями (див. нижче).

У разі профіциту за поточними операціями країна витрачає його на фінансування негативного сальдо за капітальними операціями, що автоматично виникає при цьому, і на фінансування статті «Чисті помилки і пропуски» (якщо остання має негативний знак). Як очевидно з табл. 40.2, позитивне сальдо поточного платіжного балансу Росії у 2003 р. у розмірі 35,9 млрд дол. пішло на приріст офіційних золотовалютних резервів на 26,4 млрд дол. та на погашення негативного сальдо за іншими статтями (включаючи статтю «Чисті помилки та пропуски» ) загальним розміром 9,4 млрд дол.

Тому систематично негативне сальдо за поточними операціями який завжди свідчить про кризу платіжного балансу країни. Адже його можна також систематично покривати за рахунок чистого руху підприємницького капіталу. Однак це можливо, коли в країні є відмінний інвестиційний клімат для вітчизняних та іноземних підприємців, і тому вони активно інвестують в економіку цієї країни.

Тому можна сказати, що криза платіжного балансу має місце, коли систематично велике негативне сальдо платіжного балансу покривається за рахунок золотовалютних резервів та залучення іноземного позичкового капіталу.

Теорії, значення та регулювання платіжного балансу

Платіжний баланс має помітний вплив на всю національну економіку.

Теорії платіжного балансу

Ці теорії пройшли тривалий шлях. Панувала в XIX та на початку XX ст. в умовах золотого стандарту класична теорія автоматичної рівновагишотландця та друга Сміта, історика та економіста Давида Юма (1711 - 1776) відійшла потім у минуле разом із золотим стандартом, який фактично фіксував обмінні курси (див. п. 41.1). Проте останні десятиліття інтерес до цієї теорії знову зріс. Якщо в колишніх умовах роль автоматичного регулятора брала на себе стаття «Резервні активи», то тепер, в умовах плаваючих валютних курсів, таким автоматичним регулятором частково стає обмінний курс національної валюти, що падає при погіршенні стану платіжного балансу і зростає при його поліпшенні, що автоматично веде до змін у багатьох поточних операціях та частково в капітальних.

Потім сформувався неокласичний еластиційний підхід, розроблений насамперед Дж. Робінсон, А. Лернером, Л. Мецлером. Цей підхід передбачає, що серцевиною платіжного балансу є зовнішня торгівля і сальдо торговельного балансу визначається насамперед ставленням рівня ціни експортовані товари Р е, до рівня цін на товари, що імпортуються Р i, помноженим на валютний курс rтобто. (Pe/Pi) . r. Звідси робиться висновок: найбільш ефективним засобомЗабезпечення рівноваги платіжного балансу є зміна валютного курсу.

Адже девальвація національної валюти знижує експортні ціни в іноземній валюті, а ревальвація — подорожчає для іноземних покупців придбання товарів зазначеної країни та здешевлює для її власних резидентів імпорт іноземних товарів.

Роботи С. Александера на основі ідей Дж. Міда та Я. Тінбергена лягли в основу абсорбційного підходу, який в цілому базується на кейнсіанської теорії. Цей підхід прагне пов'язати платіжний баланс (насамперед торговельний баланс) з основними елементами ВВП, насамперед із сукупним внутрішнім попитом (для його позначення використовується термін «абсорбція»). Абсорбційний підхід свідчить, що поліпшення стану платіжного балансу (зокрема через девальвацію національної валюти) збільшує дохід країни й унаслідок цього абсорбцію загалом, тобто. і споживання, та капіталовкладення. Звідси кейнсіанці роблять висновок: потрібно стимулювати експорт, стримувати імпорт, і насамперед через підвищення конкурентоспроможності вітчизняних товарів та послуг загалом (а не лише шляхом девальвації національної валюти).

Монетаристський підхіддо платіжного балансу було закладено у працях багатьох авторів, особливо X. Джонсона і Дж. Поллака. Головна увага тут, природно, приділяється фінансовим чинникам, насамперед впливу сальдо платіжного балансу на грошовий обіг країни. Монетаристи вважають, що саме нерівновагу на грошовому ринку країни визначає нерівновагу платіжного балансу загалом.

Звідси їх головна рекомендація уряду: не втручатися радикально у грошове звернення, а й у міжнародні розрахунки країни. Адже якщо у зверненні перебуває більше грошейЧим потрібно, то їх намагаються позбутися, зокрема і купуючи більше іноземних товарів, послуг, майна та інших активів. Щоб ліквідувати дефіцит платіжного балансу, потрібний лише жорсткий контроль над грошовою масою.

Макроекономічне значення платіжного балансу

У розділі «Система національних рахунків» (див. п. 22.3) було описано основне макроекономічне тотожність:

V = C + I + NX, (40.1)

Y- національний дохід (ВВП);
З- споживання;
I- Інвестиції;
NX- Чистий експорт товарів та послуг.

Це тотожність можна перетворити на ряд інших, які продемонструють значення платіжного балансу для національної економіки та зв'язок між сальдо платіжного балансу та іншими показниками національної економіки.

У більшості країн світу сальдо поточного платіжного балансу визначається розмірами сальдо торгового балансу, і тому основне макроекономічне тотожність може бути (хоч і з великими застереженнями) модифіковане таким чином:

Y = C + I + CAB. (40.2)

CAB- Сальдо поточного платіжного балансу (від англ. current account balance). Потім тотожність 40.2 може бути перетворено наступним чином:

САВ = Y - (З + I). (40.3)

З тотожності 40.3 випливає, що при позитивному сальдо поточного платіжного балансу країна виробляє більше товарів та послуг, ніж споживає та інвестує, а при негативному сальдо країна виробляє менше товарів та послуг, ніж споживає та інвестує. Тому велике позитивне сальдо за поточними операціями аж ніяк не свідчить про економічні успіхи Росії, хоча воно краще негативного сальдо.

Потім згадаємо, що національний дохід дорівнює сумі споживання та заощаджень:

Y = C + S, (40.4)

де S- заощадження. Порівнюючи тотожність 40.2 і 40.4, можна зробити нову тотожність:

S = I + CAB, (40.5)

з якого випливає, що:

CAB = S - I. (40.6)

Таким чином, сальдо рахунку поточних операцій визначається різницею між її заощадженнями та інвестиціями. Якщо заощадження країни перевищують інвестиції (S > I), тоді сальдо поточного платіжного балансу буде позитивним, і навпаки — якщо S< I, то сальдо будет отрицательным. Россия с ее стабильным превышением сбережений над инвестициями и большим положительным сальдо текущего платежного баланса демонстрирует справедливость этого вывода.

Сальдо поточного платіжного балансу пов'язане також із станом державного бюджету. Дефіцит держбюджету Dзазвичай фінансується за рахунок заощаджень S, і тому тотожність 40.6 можна модифікувати таким чином:

CAB = S - I - D, (40.7)

з чого випливає, що величина сальдо поточних операцій залежить не тільки від того, як співвідносяться заощадження країни з її інвестиціями, а й від дефіциту її держбюджету (якщо такий дефіцит є).

Нарешті, сальдо поточного платіжного балансу впливає розміри грошової маси країни. При великому позитивному сальдо платіжного балансу розміри експортованої країни країну іноземної валюти перевищують розміри потреб імпортерів у цій валюті. Тому помітна кількість іноземної валюти залишається на руках у експортерів, а вони змінюють її в центральному банку на національну валюту, яку центральний банк змушений емітувати спеціально для покупки експортерів їх залишків іноземної валюти. В результаті, з одного боку, швидко зростають офіційні золотовалютні резерви країни, а з іншого боку, швидко зростає грошова маса, що загрожує інфляцією. Велике негативне сальдо поточного платіжного балансу також породжує ризик інфляції. Так, брак іноземної валюти в імпортерів призводить до скорочення резервних активів країни, а в результаті ставлення резервних активів до грошової маси погіршується, що небезпечно, адже країни прив'язують свою грошову одиницю до своїх резервних активів. Щоб уникнути знецінення своєї грошової одиницікраїна починає скорочувати (чи перестає збільшувати) грошову масу, але це може загальмувати економічне зростання.

Регулювання платіжного балансу

Побоюючись кризи платіжного балансу, багато країн прагнуть позитивного сальдо за поточними операціями. Для цього вони регулюють, перш за все, його основу — торговий баланс. При цьому вони використовують як зовнішньоторговельні заходи (насамперед заходи щодо обмеження імпорту та заохочення експорту – див. п. 37.2), так і валютні (це насамперед девальвація національної валюти, яка зазвичай ускладнює імпорт та стимулює експорт – див. п. 41.3) . Але за умов зовнішньоекономічної лібералізації активне використання зовнішньоторговельних заходів утруднено, і тому валютні заходи стають головними.

Проте систематично велике позитивне сальдо поточного платіжного балансу також свідчить про небажані моменти економіки. Адже при цьому сальдо платіжного балансу країна виробляє більше товарів та послуг, ніж споживає та інвестує.

Ідеальною є ситуація, коли у довгостроковому періоді платіжний баланс перебуває у рівновазі. Однак досягти цієї ситуації непросто, тому що вона може увійти в суперечність із цілями внутрішньої економічної політики (див. п. 43.1).

Висновки

Платіжний баланс є звіт про всі міжнародні угоди резидентів тієї чи іншої країни з нерезидентами за певний період (зазвичай квартал і рік). Він має методи складання.

Платіжний баланс практично складається з злочину розділів — рахунки поточних операцій, рахунки операцій із капіталом і фінансовими інструментами, перепусток і помилок. Рахунок поточних операцій (поточний платіжний баланс) охоплює рух товарів, послуг, знань, а також доходи від руху капіталу та робочої сили та звані поточні трансферти, які розглядаються як перерозподіл доходів. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами охоплює рух фінансового капіталу, і його сальдо має бути рівним за абсолютною величиною і протилежно за знаком сальдо за поточними операціями. Однак на практиці обидва сальдо рідко дають суму, рівну нулю, що потрібно для балансу, і тому в платіжному балансі міститься стаття «Чисті помилки та перепустки», яка фактично є третім розділом платіжного балансу і є різницею між рахунком поточних та рахунком капітальних операцій.

Рахунок поточних операцій на російському платіжному балансі зазвичай зводиться з позитивним сальдо, дуже великим навіть у світових мірках. Воно забезпечується як високими світовими цінами па найважливіші товари російського експорту, і сильним відставанням розмірів російського імпорту від імпорту радянських часів. Останнє пояснюється насамперед занепадом імпорту інвестиційних товарів через те, що потреба в них невелика, оскільки обсяг вітчизняних інвестицій у Росії навіть у середині нинішнього десятиліття все ще вдвічі нижчий, ніж наприкінці 80-х рр.

Криза платіжного балансу має місце, коли систематично велике негативне сальдо платіжного балансу покривається за рахунок золотовалютних резервів та залучення іноземного позичкового капіталу.

Основними теоріями платіжного балансу є теорія автоматичної рівноваги, а також еластиційний, абсорбційний та монетаристський підходи. З них випливає, що при позитивному сальдо поточного платіжного балансу країна виробляє більше товарів та послуг, ніж споживає та інвестує, а при негативному сальдо країна виробляє менше товарів та послуг, ніж споживає та інвестує. Інший теоретичний висновок свідчить, що сальдо рахунки поточних операцій визначається різницею між її заощадженнями та інвестиціями. Крім того, величина сальдо поточних операцій залежить не тільки від того, як співвідносяться заощадження країни з її інвестиціями, а й від дефіциту її держбюджету (якщо такий дефіцит є).

Побоюючись кризи платіжного балансу, багато країн прагнуть позитивного сальдо за поточними операціями. Проте систематично велике позитивне сальдо поточного платіжного балансу також свідчить про небажані моменти економіки. Тому ідеальною є ситуація, коли у довгостроковому періоді платіжний баланс перебуває у рівновазі. Однак досягти цієї ситуації непросто, бо вона може увійти й у протиріччя з цілями внутрішньої економічної політики. Про це свідчить модель внутрішньої зовнішньої рівноваги.

Якщо платіжний баланс країни є звітом про рух її зовнішніх активів та зобов'язань, то міжнародна інвестиційна позиція країни є статистичним звітом про величину іноземних активів та зобов'язань, накопичених резидентами країни. У Росії чиста міжнародна інвестиційна позиція є позитивною. Це забезпечується за рахунок великих золотовалютних резервів та великих активів за кордоном як у вигляді приватних інвестицій, так і зовнішнього боргу інших країн Росії.

Проблема зовнішнього боргу, як і раніше, гостра в Росії, хоча її утримання за останні роки змінилося: якщо в минулому десятилітті це була скоріше проблема державного зовнішнього боргу, то тепер це скоріше проблема приватного зовнішнього боргу.

руху валюти, у тому числі виражене у валюті кожної держави співвідношення між сумою платежів, що надійшли в країну за певний тимчасовий період, та сумою платежів, переведених на іноземні рахунки за цей же період часу та є статистичним документом. Різниця від цих надходжень називається сальдо платіжного балансу і може мати як позитивне, так і негативне значення, що безпосередньо впливає на зовнішньоекономічний стан держави. У разі негативного платіжного балансу показник визначає, наскільки держава більше витрачає валютних коштів за кордоном. Цей фактор може негативно вплинути на стабільність валютного курсу. Дефіцит платіжного балансу означає, що населення держави у конкретному періоді заплатила іноземцям більше, ніж було отримано від них, відповідно іноземці мають обсяг грошей цієї країни, що дорівнює величині дефіциту її платіжного балансу. Зміна валютних резервів країни за своєю сутністю є складовою частиною рахунку операцій із капіталом та фінансовими інструментами.

Платіжний баланс виражає рух капіталу та товарів та визначає чисті надходження валюти від усіх угод. Платіжний баланс є відображенням стану міжнародних економічних відносин конкретної держави із зарубіжними партнерами. Стабільність чи не стабільність стану платіжного балансу визначає валютну, грошово-кредитну, податково-бюджетну, зовнішньоторговельну політику та можливість вибирати інструменти у сфері управління державною заборгованістю.

Види платіжного балансу

Платіжний баланс поділяється на кілька видів:

Торговий баланс;
Торгівлі та послуг;
Базовий баланс;
за поточними операціями;
ліквідності;
Баланс автономних рахунків;
Баланс міжнародної інвестиційної заборгованості.

Визначення 2

Під впливом таких чинників, як зміна ціни, рівня доходу, автономного переміщення великих обсягів капіталу платіжному балансі можуть виникнути диспропорції. Диспропорція– це невідповідність між будь-якими частинами одного цілого, порушення пропорції, розбіжність або невідповідність.

З низки причин платіжний баланс регулюється державою. У ці причини входять характерна для платіжного балансу неврівноваженість, показниками якої стає дефіцит однієї держави та профіцит іншої. Також, після скасування «золотого стандарту», платіжний баланс не може врівноважуватися самостійно, тому в цьому процесі необхідне державне регулювання. І нарешті, у зв'язку з транснаціоналізацією (одним з моментів інтернаціоналізації, переплетення та взаємодії національних економік), показники платіжного балансу у системі державного регулювання неухильно підвищуються та вимагають до себе особливої уваги.

У платіжному балансі виділяються чотири рахунки . Графічно платіжний баланс представляється як форми бухгалтерського звіту (таблиці) з внесеними до неї статистичними даними (табл. 1).

Малюнок 1.

Які розрахунки включає платіжний баланс?

Організація та регулювання платежів за грошовими вимогами та зобов'язаннями держави називається міжнародним розрахунком. У процесі економічних, політичних та соціально-культурних відносин між країнами виникають валютні вимоги та зобов'язання. Найчастіше використовуваний шлях міжнародних розрахунків - безготівкові платежі, здійснювані через кредитні організації (банки) виходячи з договірних відносин. Договірні відносини між банками також називають кореспондентськими відносинами. Виділяється два види кореспондентських відносин:

Ностро– це рахунки конкретного банку інших банках;
Лоро- Це рахунки інших банків у конкретному банку.

Примітка 1

Залежно від ступеня конвертованості валюти, її позицій та позицій національної валюти, а також умов контрактів використовуються різні формиміжнародних розрахунків, у сукупності, що містять у собі певні способи платежів та засоби розрахунків.

Способи платежів включають: авансові платежі, акредитиви, інкасо, платежі за відкритим рахунком, платежі відразу ж після відвантаження товару.

Значення платіжного балансу у світовому господарстві

Різною мірою участі всі держави світу беруть участь у світових зовнішньоекономічних зв'язках та взаємовідносинах. Безумовними лідерами у цих процесах, звичайно, варто позначити країни з розвиненою економікою та міцними позиціями у світовому господарстві. У розвитку світогосподарські зв'язку проходять різні стадії свого розвитку. На даному етапівиділяють посилення об'єктивної тенденції інтернаціоналізації та глобалізації світової економіки. Національні ринки, фінансові ресурси, капітали отримали можливість об'єднання у світові ринки. Оскільки платіжний баланс є балансовим рахунком міжнародних операцій та угод, його публікації охоплюють як фактично вироблені платежі і надходження чи мають бути виконані певну дату, а й показники з міжнародних вимог і зобов'язанням. У наш час більшість угод укладається і здійснюється на кредитній основі і це обумовлює, той факт, що сучасні таблиці платіжних балансів включають досить великий обсяг відомостей про рух різних видівцінностей між державами І при цьому частина зобов'язань, що не виплачується в поточному періоді, а переноситься на майбутній період і включається до статей руху капіталів та кредитів.

При здійсненні зовнішньоекономічних операцій, таких як експорт та імпорт товарів та послуг, розподіл доходу між власниками факторів виробництва (заробітна плата, відсоток, рента, прибуток), здійснення прямих та портфельних іноземних інвестицій відбувається обмін одних валют на інші. При цьому всі скоєні операції з відтоку та припливу коштів у певній країні фіксуються у платіжному балансі.

Структура платіжного балансу. Платіжний баланс- це систематизована запис всіх економічних операцій між резидентами цієї країни та іншим світом (нерезидентами), які сталися протягом певного періоду часу (зазвичай року).

Платіжний баланс побудований на основі подвійного запису: кожна операція відображається двічі – за кредитом однієї статті та дебетом іншої. До кредиту належать ті угоди, у яких відбувається приплив валюти у країну (операції записуються зі знаком " плюс " ). До дебету належать ті угоди, у яких країна витрачає валюту (записуються зі знаком " мінус " ). Загальні суми за кредитом та дебетом платіжного балансу мають бути рівними за визначенням.

У платіжному балансі, поданому на прикладі Російської Федераціїу табл. 11.1, можна виділити два основних розділи: "Рахунок поточних операцій", який нерідко для простоти називають поточним рахунком, та "Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами", який коротко називають капітальним рахунком, або рахунком руху капіталу.

Поточні операції включають операції з товарами, послугами та доходами. Підсумки зовнішньоторговельних операцій за певний період часу представлені у статтях "експорт" та "імпорт". Частина платіжного балансу, що відображає експорт та імпорт товарів, називається торговим балансомкраїни. Різниця між товарним експортом та товарним імпортом утворює сальдо торговельного балансу. Сальдо вважатиметься негативним (пасивним), якщо імпорт перевищує експорт. І буде позитивним (активним), якщо експорт перевищує імпорт. Крім зовнішньої торгівлі товарами першому розділі платіжного балансу відбивається торгівля послугами. Доходи та витрати, що проходять за статтею "послуги", пов'язані з туризмом, змістом іноземних представництв, приватними некомерційними операціями, надходженнями транспортного, страхового характеру.

Зазначимо, що сальдо за операціями з товарами та послугами є однією зі складових ВВП і є чистий експорт(Хn).

Структура платіжного балансу Російської Федерації може бути наступним чином (див. табл. 11.1).

Таблиця 11.1

Платіжний баланс Російської Федерації за 2009-2011 роки.

	Сума, млрд дол.

1. Рахунок поточних операцій
1.1. Торговий баланс:


1.2. Баланс послуг:


1.3. Баланс оплати праці
1.4. Баланс інвестиційних доходів:
доходи до отримання
доходи до виплати
1.5. Баланс поточних трансфертів
2. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами
2.1. Капітальні трансферти
2.2. Фінансовий рахунок:
зобов'язання ("+" - зростання, "-" - зниження)
активи ("+" - зниження, "-" - зростання)
3. Чисті помилки та пропуски
4. Зміна валютних резервів ("+" - зниження, - зростання)

Джерело: cbr.ru.

за балансу оплати праціі балансу інвестиційних доходіввідображаються доходи від надання послуг власниками факторів виробництва (праці та капіталу). Зазначимо, що оплата праці включає винагороду резидентів, які працюють за трудовим договором з нерезидентами (операція відображається зі знаком плюс, оскільки відбувається приплив грошей до країни), та винагорода нерезидентів, які були найняті вітчизняними роботодавцями (операція відображається зі знаком мінус, оскільки призводить до відтоку грошей із країни). По балансу інвестиційних доходів відбиваються прибутки від капіталу (права власності на активи). У разі, якщо резиденти мають іноземні акції, то нерезиденти виплачують дивіденди, а операції у платіжному балансі відбиваються зі знаком плюс. Якщо ж нерезиденти володіють, скажімо, акціями компанії, що перебуває в юрисдикції Російської Федерації, то виплата дивідендів буде відображатися зі знаком мінус. Особливо зазначимо, що з балансу інвестиційних доходів відбиваються лише поточні операції, пов'язані з отриманням саме поточного доходу інвестицій. Так, операція з продажу акцій відображатиметься за рахунком руху капіталу, оскільки передбачатиме перехід права власності на актив і пов'язана з рухом капіталу, а не з виплатою поточного доходу - дивіденду. Сальдо за цими двома балансами є важливим показником - чисті факторні доходи. Якщо цей показник більший за нуль, то резиденти отримали більше доходів, ніж було виплачено нерезидентам, і навпаки.

За рахунком поточних операцій відображаються та поточні трансферти, які не пов'язані з наданням послуг, товарів та ресурсів. Поточні трансферти іноді називають односторонніми трансфертами, оскільки переведення грошей з країни або в країну не пов'язане з наданням благ. Так, до трансфертів відносять перекази, гуманітарну допомогу у грошовій формі, благодійні внески, пожертвування тощо. Аналогічно, якщо поточні трансферти з країни перевищують поточні трансферти, то сальдо за балансом поточних трансфертів буде негативним.

Сумарний підсумок з торговельного балансу, балансу послуг та платежів за неторговельними операціями дає сальдо рахунки поточних операцій СА (від англ. – current account balance).

Ще раз зазначимо, що операції з рахунку поточних операцій записуються одночасно і в рахунку руху капіталу в рамках фінансового рахунку, оскільки це пов'язано з надходженням або відпливом валюти в рамках національної юрисдикції. Нижче за характеристики рахунків платіжного балансу будуть показані особливості різних міжнародних операцій.

Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами- другий розділ платіжного балансу, який відображає операції з реальними та фінансовими активами. Основними розділами цього рахунку є рахунок операцій з капіталом (капітальні трансферти) та фінансовий рахунок.

Рахунок операцій з капіталом (капітальні трансферти)включає операції з переведення активів з однієї країни до іншої: наприклад, інвестиційні гранти, надані на будівництво доріг, аеропортів; списання заборгованості уряду. Цей розділ включає і активи, права власності на які перейшли до цієї юрисдикції разом з мігрантами. Наприклад, росіянин, який змінив місце проживання і переїхав до Німеччини, володіє акціями російських компаній. І тут зміні громадянства відбуватиметься капітальний трансферт російських активів Німеччину. Для платіжного балансу РФ це означатиме відтік коштів.

В фінансовому рахункувідображаються операції, пов'язані з купівлею-продажем активів та зміною зобов'язань між резидентами та нерезидентами у звітному періоді: позики та позики, прямі та портфельні інвестиції, похідні фінансові інструменти, залишки на поточних рахунках та депозити, операції з готівковою валютою та ін.

Наприклад, якщо французька компанія набуває частку в акціонерному капіталі російської компанії, то в цьому випадку відбуватиметься приплив грошових коштів до нашої країни. Якщо йдеться про зобов'язання перед резидентами, наприклад, російський громадянин відкриває рахунок на Кіпрі, то в цьому випадку відбувається збільшення наших активів за кордоном і відтік коштів із країни. Якщо російська фірма оформляє кредитну лінію в італійському банку, відбувається збільшення зобов'язань резидентів РФ і приплив коштів у країну (дана операція до буде відображатися зі знаком плюс).

Таким чином, негативне сальдо фінансового рахунку показуватиме чисте збільшення іноземних активів резидентів та/або чисте зниження їх іноземних зобов'язань. Навпаки, позитивне сальдо означатиме чисте зниження іноземних активів резидентів та зростання їх зобов'язань перед нерезидентами.

Найважливішими складовими фінансового рахунку є прямі та портфельні інвестиції. Прямі інвестиціїздійснюються на придбання контролю за активами. Відповідно до міжнародних стандартів вкладені кошти розглядаються як прямі інвестиції, якщо інвестор має десять і більше відсотків звичайних акцій підприємства. Портфельні інвестиціїпредставляють операції з борговими цінними паперами (облігації) та кредитами. Крім того, портфельними вважаються і інвестиції, пов'язані з придбанням міноритарних пакетів акцій для отримання спекулятивного доходу.

Сальдо за рахунком операцій з капіталом та фінансовими інструментами є сумою сальдо за рахунком руху капіталу та сальдо фінансового рахунку.

Існування розділу "Чисті помилки та перепустки" пов'язане зі статистичними розбіжностями між даними, отриманими з різних джерел (банківська статистика, митні регістри тощо). Наприклад, дані про експорт товарів містяться в митній статистиці, у той час як дані про надходження іноземної валюти на рахунки підприємств за постачання експорту зазвичай беруться з банківської статистики.

Зміна валютних резервівє сукупність операцій із іноземними активами, що належать РФ і керованими Банком Росії. До їх складу включаються готівкова іноземна валюта, монетарне золото, залишки коштів на рахунках у банках-нерезидентах, облігації іноземних урядів, активи МВФ (спеціальні права запозичення - СДР) та інші ліквідні активи. Резервні активи використовуються для вирівнювання платіжного балансу(наприклад, шляхом здійснення інтервенцій на валютних ринках), що буде розглянуто надалі.

Кожна операція між резидентами та нерезидентами супроводжується подвійним записом у платіжному балансі.

Це пов'язано з тим, що кожна операція пов'язана з обміном правами власності на товари, послуги та активи або виникненням або припиненням зобов'язань резидентів і нерезидентів по відношенню один до одного, або оплатою послуг факторів виробництва, або переказом грошових коштів між країнами. У платіжному балансі потрібно одночасно відобразити і потоки коштів, і джерела виникнення цих потоків. Кожна операція одночасно відображається за дебетом однієї статті (імпорт товарів та послуг, скорочення зобов'язань резидентів, збільшення фінансових активів, що належать резидентам, виплата доходів за кордон) та за кредитом іншої статті (експорт товарів та послуг, скорочення фінансових активів, що належать резидентам, збільшення зобов'язань резидентів, одержання доходів з-за кордону). Наведемо кілька типових операцій між резидентами та нерезидентами (табл. 11.2).

Таблиця 11.2

Відображення операцій у платіжному балансі на основі подвійного запису

Операція
Нерезиденти купили у резидентів нафту		Експорт у формі поки що сировинних товарів з країни (рахунок поточних операцій)
Резиденти купили у нерезидентів партію побутової техніки	Скорочення фінансових активів у формі відтоку валюти (фінансовий рахунок)	Імпорт у формі припливу фізичного капітана до країни (рахунок поточних операцій)
Нерезиденти купили акції російських компаній	Збільшення фінансових активів у формі надходження валюти (фінансовий рахунок)	Зниження фінансових активів у формі відтоку цінних паперів (акцій) (фінансовий рахунок)
Російська компанія отримала кредит у комерційному банку-нерезиденті	Збільшення фінансових активів у формі надходження валюти (фінансовий рахунок)	Збільшення зобов'язань перед нерезидентами (фінансовий рахунок)

Зазначимо, що сучасні міжнародні економічні відносини часто набувають складних форм, що знаходить відображення і в структурі запису пов'язаних з цим операцій у платіжному балансі. Наприклад, російська компанія може взяти кредит у іноземному банку для викупу акцій (поглинання) іноземної компанії. У цьому випадку в платіжному балансі РФ буде зроблено подвійний запис, пов'язаний зі збільшенням зобов'язань російської компанії. іноземним банкомта припливом валюти за отриманим кредитом. Цей приплив валюти трансформується в акції іноземної компанії, що означатиме прямі інвестиції російської компанії за кордон і відтік валюти по фінансовому рахунку платіжного балансу.

Важливо розуміти, що приплив валюти (доларів США, євро та інших світових валют) у відповідь експорт товарів та послуг, збільшення зобов'язань резидентів при отриманні іноземного кредиту означає, що емітенти цих світових валют (центральні банки) зобов'язуються забезпечувати грошовий обіг своїх валют. І тут резиденти (експортери і вітчизняні позичальники) фактично є кредиторами країн, які випускають ці світові валюти. Це знаходить свій відбиток у записи цієї операції у платіжному балансі: по-перше, експорт відбивається по кредиту рахунки поточних операцій та, по-друге, по дебету фінансового рахунки (збільшуються валютні депозити російських банків), оскільки відбувається приплив валюти у країну.

Взаємозв'язок рахунків платіжного балансу.У сумі рахунок поточних операцій, рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами та зміна валютних резервів повинні дорівнювати нулю. Це можна показати у формальному вигляді:

СА + КА + AR = 0, (11.1)

де СА – сальдо рахунку поточних операцій; КА - сальдо рахунку операцій з капіталом та фінансовими інструментами; ΔR – зміна валютних резервів.

Так, якщо виникає дефіцит рахунку поточних операцій (СА< 0), т.е. отток валюты по импортным закупкам превышает приток валюты по экспорту, то он может быть профинансирован путем продажи части активов иностранцам (иностранные инвестиции в страну) или за счет увеличения обязательств резидентов, сопровождаемого притоком иностранной валюты (зарубежные займы у иностранных банков, правительств или международных организаций). Отметим также, что финансирование дефицита торгового баланса может происходить за счет сокращения официальных резервов в форме продажи иностранных активов, находящихся на балансе центрального банка. Если страна имеет положительным сальдо по счету движения капитала в рассматриваемый в платежном балансе период, то она является чистым заемщиком, или должником (нетто-дебитором). При этом на основе формулы (11.1) можно вывести следующее соотношение:

Якщо аналізований у платіжному балансі період утворюється профіцит рахунки поточних операцій (СА > 0), тобто. Експорт перевищує імпорт, це може призвести до чистого відтоку іноземної валюти за рахунком руху капіталу. Іншими словами, якщо у Росії, як показано в табл. 11.1, приплив валюти з експорту перевищує відтік валюти, пов'язаний з фінансуванням імпортних закупівель, то цей надлишок може бути спрямований як російські інвестиції за кордон. Проте надлишок валюти може бути спрямований також збільшення офіційних валютних резервів країни. Зазначимо, збільшення валютних резервів пов'язані з інтервенціями центрального банку валютному ринку. Це питання буде розглянуто пізніше. Якщо країна характеризується негативним сальдо за рахунком руху капіталу в період, що розглядається в платіжному балансі, то вона є чистим кредитором (нетто-кредитором). При цьому на основі формули (11.1) можна вивести таке співвідношення:

Взаємозв'язок трьох секторів економіки.Взаємозв'язок секторів економіки може бути продемонстрована за допомогою нескладних перетворень основної макроекономічної тотожності, яка для відкритої економіки може бути представлена як

Тотожність доходів і витрат у чотирисекторній моделі економіки, як відомо, має такий вигляд (див. параграф 1.5):

Після перегрупування доданків отримаємо

(11.4)

де BD - бюджетний дефіцит; (G - Т), (S - I) - відповідно баланс заощаджень та інвестицій приватного сектора.

Отримані тотожності показують зв'язок чистого експорту Х n(сальдо за рахунком поточних операцій) з балансом заощаджень-інвестицій приватного сектора та бюджетним дефіцитом. Зміни в одній із складових тотожності неминуче означають зміни в одній або двох інших. Так, у російській економіці на початку нинішнього століття перевищення заощадження інвестицій (S - I) > 0 супроводжувалося бюджетним профіцитом та позитивним сальдо за рахунком поточних операцій:

Як було показано у формулі (11.1), рахунок поточних операцій та капітальний рахунок врівноважують один одного (для спрощення припустимо, що валютні резерви відсутні), тобто.

Іншими словами, сальдо за рахунком поточних операцій має бути рівним за абсолютною величиною і протилежно за знаком сальдо за рахунком операцій з капіталом та фінансовими інструментами. Тож у прикладі позитивне сальдо за рахунком поточних операцій на російській економіці означало також негативне сальдо за капітальним рахунком, тобто. надлишок заощаджень (за профіциту бюджету) супроводжувався відпливом капіталу з країни.

Помстимося також, що якщо підсумувати приватні заощадження S та заощадження держави (T - G), то після перетворення формули (11.4) отримаємо

де S n – національні заощадження. Маємо іншу форму запису рівняння платіжного балансу: СА + КА = 0. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами платіжного балансу може бути представлений як (I – S n).

Вираз (11.6) показує зв'язок між міжнародними потоками капіталів та потоками товарів та послуг. Капітальний рахунок можна як надлишок внутрішніх інвестицій над заощадженнями: якщо внутрішні інвестиції перевищують національні заощадження, всі вони фінансуватимуться з допомогою коштів, запозичених на світових фінансових ринках(Тобто за рахунок заощаджень зовнішнього світу). Одночасно іноземні позики дозволять імпортувати товарів більше, ніж експортуємо, тобто. рахунок поточних операцій матиме негативне сальдо (дефіцит за рахунком поточних операцій фінансуватиметься чистим припливом капіталу). І навпаки, якщо національні заощадження перевищують інвестиції, вони застосовуються для кредитування зовнішнього світу, купівлі іноземних активів тощо, тобто. відбувається відтік капіталу зарубіжних країн. Іноземцям потрібні наші кредити, оскільки експорт перевищує імпорт, тобто. маємо позитивне сальдо за рахунком поточних операцій (відповідно, їх імпорт більший за їх експорт, та їх дефіцит поточного рахунку покривається запозиченнями у нас).

Серед факторів, що впливають на стан платіжного балансу, виділяють фіскальну та монетарну політику. Так, рестриктивна монетарна політика може призвести до зростання відсоткових ставок, збільшення чистого припливу капіталу в країну та утворення активного (позитивного) сальдо цієї частини платіжного балансу. Для стимулюючої фіскальної політики характерне зниження обсягу національних заощаджень: , тоді що означає утворення/збільшення позитивного сальдо капітального рахунку платіжного балансу. Наслідки стримуючої фіскальної політики будуть протилежними.

Слід зазначити, що дефіцит поточного рахунку який завжди свідчить про негативні процеси економіки. Так, країни, що швидко розвиваються, нерідко фінансують зростаючі інвестиції за рахунок іноземних позик (позитивне сальдо капітального рахунку), імпортуючи великі обсяги інвестиційних товарів (машин, обладнання) та маючи дефіцит за рахунком поточних операцій.

Платіжний баланс - це систематизована запис всіх економічних угод, що здійснюються резидентами цієї країни з її нерезидентами протягом цього періоду.

резидентом країни визнається будь-яка людина, що має основне місце проживання в цій країні незалежно від її громадянства та паспортного статусу, а також національні компанії, що діють у країні. По кредиту рахунків платіжного балансу відбивається відтік благ (товарів, послуг, капіталу) із країни, протягом якого резиденти цієї країни отримують платежі.

Інше його визначення: платіжний баланс - це співвідношення платежів, що надійшли в цю країну з-за кордону, та платежів, зроблених нею за кордоном протягом певного періоду часу. Він включає платежі по зовнішньоторговельних операціях (тобто торговий баланс), послуг (міжнародні перевезення, страхування та ін.), неторгівельних операцій (зміст представництв, командування фахівців, міжнародний туризм), а також платежі у вигляді відсотків за кредитами та у вигляді доходів від капіталовкладень. Платіжний баланс включає рух капіталів: інвестицій та кредитів.

Торговий баланс - це документ, який відбиває рух експорту та імпорту товарів між країною та іншими державами. Він складається на місяць, квартал і рік та відображає фактичні платежі між країною та іншими державами за рухом товарів; він також називається "Торговий баланс за "видимими" операціями".

Активний платіжний баланс платіжний баланс країни, у якому сума закордонних надходжень перевищує суму її закордонних витрат і платежів.

Пасивний платіжний баланс баланс, у якому сума закордонних надходжень країни менша порівняно із сумою відтоку капіталу за кордон.

Баланс міжнародних розрахунків - співвідношення грошових вимог та зобов'язань, надходжень та платежів однієї країни стосовно інших країн. Основними видами балансу міжнародних розрахунків є: платіжний баланс, розрахунковий баланс, баланс міжнародної заборгованості.

Баланс рахунку - у бухгалтерському обліку баланс рахунку є різницю між сумою кредитних проводок і сумою дебетових проводок. Він визначається через фіксовані інтервали часу: щомісяця чи щотижня – для дебетів чи кредитів, щорічно – для річного звіту.

Структура платіжного балансу

Під благами у разі розуміються як товари та, а й зобов'язання резидентів, тому позики за кордоном також відбиваються за кредитом платіжного балансу. У структурі платіжного балансу розрізняють три види: 1) торговельний баланс; 2) баланс поточних операцій; 3) загальний баланс , чи баланс офіційних розрахунків. Кожен із цих балансів може зводитися з позитивним чи негативним сальдо.

Торговий баланс є вартість експорту товарів з відрахуванням їх імпорту, - він, в такий спосіб, підводиться лише під статтями торгових потоків.

Баланс поточних операцій узагальнює інформацію не лише про сальдо торговельного балансу, а й про експорт та імпорт послуг, а також про односторонні трансферти (пенсії, подарунки, грошові перекази за кордон або безоплатну допомогу іноземним державам). Позитивне сальдо балансу поточних операцій свідчить про те, що країна є неттоінвестором по відношенню до інших країн. І навпаки, дефіцит за поточними операціями означає, що іноземні інвестиції країни за кордоном скорочуються і стає чистим боржником, щоб розплачуватися за додатковий, чи чистий, імпорт товарів та послуг. Іншими словами, баланс поточних операцій є різницю між національними доходами та національними витратами."Під рисою" балансу поточних операцій відображається інформація про потоки капіталів та резервів. Потоки капіталів у країну та із країни, тобто. купівлі довгострокових активів нерезидентами, які можуть спричинити прямі вимоги за кордоном (у вигляді обмежень використання прибутку від функціонування цих активів), наводяться у баланс руху капіталів. за дебету рахунків платіжного балансу відображається приплив фінансових ресурсів до цієї країни, за яку її резиденти повинні здійснювати платежі. Кредитування іноземців також сприймається як дебетова операція, тобто. як імпорт міжнародних зобов'язань. З цієї причини збільшення офіційних резервів країни відбивається по дебету , а зменшення - за кредитом. Загальна сума кредиту повинна дорівнювати загальній сумі дебету платіжного балансу. Тоді досягається стан рівноваги платіжного балансу.

Інформація про поточний платіжний баланс та баланс руху капіталу узагальнюється в балансі офіційних розрахунків , У якому порівнюються накопичені резерви зі зростанням ліквідних зобов'язань іноземним офіційним органам. Дефіцит балансу офіційних розрахунків призводить до збільшення надходжень іноземної валюти до країни, а профіцит – до зменшення. Сальдо балансу офіційних розрахунків зазвичай називають сальдо платіжного балансу.

Зв'язки між бюджетним, фінансовим та зовнішнім секторами економіки та світовим господарством

Зовнішній сектор безпосередньо пов'язаний із державним бюджетом будь-якої країни. Сума всіх видів бюджетних доходів має дорівнювати сумі всіх видів бюджетних витрат. До доходів бюджету зазвичай включаються поточні доходи від податків, доходи від вкладення капіталу та державні дотації, а витрати - поточні державні витрати, капіталовкладення та чисте кредитування. Чисті кредити можуть також вважатися фінансуванням, що стирає різницю між фінансуванням, що є метою державної політики, та фінансуванням, здійснюваним з метою управління державною ліквідністю. Податки та інші збори, які у доход бюджету, скорочують сукупний попит економіки за рахунок зниження купівельної спроможності приватного (недержавного) сектора. Державні витрати, здійснювані з допомогою бюджету, збільшують сукупний попит є поряд із споживанням підприємств і домашніх господарств найважливішою частиною валового споживання економіки. Державне споживання включає витрати уряду на товари та послуги, у тому числі доходи робітників і службовців у державному секторі народного господарства. Сальдо бюджету (fiscal balance) різницю між сумою надходжень до бюджету та загальною сумою його витрат. Сальдо може бути позитивним чи негативним.

Інституційні одиниці поділяються на дві основні групи:

1) керівні фінансові органи чи " фінансові влади " (monetary authorities) - так нині називають центральний (державний, національний) банк та міністерства фінансів, тобто. директивні органи держави у фінансово-банківській сфері. Сюди входять:
- - активи (assets) - сума чистих закордонних активів банківської системи (включаючи чисті державні резерви), оцінених у національній валюті, та чистого внутрішнього кредиту, наданого банківською системою,
- - пасиви (liabilities) - зобов'язання банківської системи перед приватним та державним секторами. Вони є грошову масу, що складається з готівки в обігу, депозитів та інших фінансових інструментів;
2) чисті міжнародні резерви, що знаходяться в центральному банку та контрольовані державою, та чисті міжнародні активи комерційних банків та інших фінансових інститутів: вони становлять загальний обсяг чистих іноземних активів.

Вся ця складна фінансово-економічна підсистема країн світу вплітається у тканину світової економіки (зокрема до її фінансової підсистеми), руху товарів та послуг та фінансових потоків. У цьому виявилася одна істотна закономірність: що більш відкритої і розвиненою економічно і технологічно є країна, то більшою мірою вона інтернаціоналізується і більш "щільно" входить у світову економіку та світову фінансову систему.

Платіжний баланс країни– співвідношення грошових платежів, які у країну з-за кордону, і її платежів зарубіжних країн протягом певного періоду часу (рік, квартал, місяць). Платіжний баланс - це таблиця відповідності зовнішніх доходів та витрат країни. У ньому знаходять вартісне вираження всі зовнішньоекономічні операції країни.

Платіжний баланс є систематизовану оцінку економічних операцій між резидентами країни та нерезидентами, пов'язаних з отриманням та платежами грошових коштів. Основними операціями отримання є надходження від експорту товарів, послуг, доходи від іноземних інвестицій та придбання зарубіжними фірмами внутрішніх активів країни, а основними операціями платежів – оплата імпорту товарів, послуг, виплати доходів із зарубіжних інвестицій у цю країну та придбання резидентами іноземних активів.

Під резидентами розуміються юридичні та фізичні особи, які здійснюють свою діяльність у цій країні. Інформація, що міститься у платіжному балансі, використовується для оцінки кредитоспроможності країни, прогнозування впливу зовнішньоекономічних зв'язків на валютний ринок та валютний курс, їх регулювання, оцінки стану економіки країни, прогнозування можливої економічної, фіскальної та монетарної політики, розрахунків валового внутрішнього продукту та ін.

При складанні платіжного балансу використовується прийнятий у бухгалтерському обліку принцип подвійного запису. Кожна операція відображається по дебету та кредиту рахунку, а підсумкова сума дебету повинна дорівнювати підсумковій сумі кредиту. Кредитові суми (доходи) формуються в результаті експорту товарів та послуг та припливу капіталу, що призводить до надходження іноземної валюти на рахунок, вони відображаються зі знаком плюс. Дебетові суми (витрати) формуються внаслідок імпорту товарів та послуг та відтоку капіталу, що призводять до витрати іноземної валюти. Вони відбиваються зі знаком мінус. У платіжному балансі економічні операції відбиваються за ринковими цінами, т. е. за цінами, якими фактично відбувався обмін економічними цінностями.

Різниця між доходом та витратою становить сальдо платіжного балансу. Воно може бути позитивним чи негативним. У разі є дефіцит платіжного балансу. Країна більше витрачає там, ніж отримує ззовні. Це може негативно зашкодити стабільності валютного курсу.

Сальдо платіжного балансу фінансується, тобто. погашається (якщо воно негативно) або розподіляється (якщо воно позитивно) переважно за рахунок підсумкової зміни золотовалютних та інших офіційних резервів країни.

Платіжні баланси прийнято становити у національній валюті відповідних країн, з перерахунком даних із ринкових валютних курсів, що складається на дату здійснення операцій. Якщо національна валюта є нестійкою, платіжний баланс може складатися у твердій валюті будь-якої країни.

У балансі виділяються два розділи (рахунки):

1) рахунок поточних операцій;

2) рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами.

Під поточними операціями розуміються операції з товарами, послугами та доходами.

Баланс поточних операцій включає:

Експорт товарів;

Імпорт товарів;

Експорт послуг;

Імпорт послуг;

Чисті прибутки від інвестицій;

Чисті грошові перекази.

Складовою частиною рахунку «поточні операції» є торговельний баланс, що визначається у вигляді різниці між вартістю експорту та імпорту товарів. Якщо експорт перевищує імпорт, то торговельний баланс є позитивним (активним). Якщо імпорт перевищує експорт, то торговельний баланс – негативний (пасивний).

Торгівля послугами включає оплату закордонних перевезень, туризм, купівлю та продаж патентів та ліцензій, міжнародне страхування.

Крім торгового балансу та послуг у розділ поточних операцій включаються грошові перекази, рух доходів від власності за кордоном (%, дивіденди, прибуток). Ще одна стаття балансу поточних операцій – оплата % за іноземними позиками та кредитами.

Баланс операцій з капіталом та фінансовими інструментами характеризує операції, пов'язані з інвестиційною діяльністю. Цей розділ складається з переказів фінансових коштів для інвестування у підприємства, купівлі акцій. Він відображає купівлю та продаж зарубіжних активів, надання та отримання позик.

Баланс руху капіталу включає:

Приплив капіталу;

Відтік капіталу.

Розділи платіжного балансу балансують між собою. Балансування досягається за рахунок золотовалютних резервів (їх продаж) та відстрочення платежів за кредитами. Наявність 2-х розділів показує, що міжнародні потоки фондів для фінансування накопичення капіталу та потоки товарів та послуг є двома сторонами однієї медалі.

Сальдо за підсумками поточних операцій та сальдо за підсумками операцій з капіталом та фінансовими активами повинні бути рівними між собою за абсолютною величиною та мати протилежні знаки. Дефіцит платіжного балансу за поточними операціями означає, що країна витрачає на придбання товарів, послуг та інші поточні операції більше іноземної валюти, ніж отримує від продажу. Він фінансується за рахунок продажу нерезидентам активів та за рахунок зовнішніх позик. При обмежених активах і труднощі отримання позик країни з стійким дефіцитом поточного платіжного балансу змушені скорочувати імпорт і збільшувати експорт.


I. Рахунок поточних операцій
1. Експорт товарів	2. Імпорт товарів
Сальдо балансу зовнішньої торгівлі
3. Експорт послуг	4. Імпорт послуг
5. Чисті доходи від інвестицій
6. Чисті поточні трансферти
Сальдо балансу за поточними операціями
ІІ. Рахунок операцій з капіталом та фінансовими інструментами
7. Чисті капітальні трансферти
8. Отримані довгострокові	9. Надані довгострокові
та короткострокові кредити	та короткострокові кредити
10. Чисті перепустки та помилки
Сальдо балансу офіційних розрахунків
	11. Чисте збільшення офіційних
	валютних резервів

Позитивне сальдо поточного балансу означає збільшення чистих зарубіжних активів. Загальний платіжний баланс країни є позитивним у разі, якщо баланс поточних операцій у сумі з балансом операцій із капіталом та фінансовими інструментами утворює позитивне сальдо. Це веде до припливу іноземної валюти до країни та збільшення валютних запасів. У разі негативного сальдо має місце дефіцит платіжного балансу і національний банк країни змушений скорочувати резерви іноземної валюти. Країна не може протягом тривалого часу витрачати на придбання іноземних товарів, послуг та активів більше коштів, ніж отримано виручки від власних товарів, послуг та активів. Тому сальдо платіжного балансу є найважливішим аналітичним поняттям.

Платіжний баланс називається активним, коли сума отриманих коштів з інших країн менша, ніж сума виплат. Інакше баланс є пасивним.

При активному платіжному балансі курси іноземних валют на валютному ринку країни падають, а курс національної грошової одиниці підвищується. Зворотне відбувається у разі, коли країна має пасивний платіжний баланс.

Платіжний баланс зводиться з позитивним сальдо, коли поточний баланс сумі з балансом руху капіталу дає позитивний результат, тобто. Чисті надходження валюти є позитивними.

Платіжний баланс зводиться з дефіцитом, коли чисті надходження інвалюти за 2-ма розділами є негативними.

При дефіциті платіжного балансу ЦБ скорочує свої резерви іноземної валюти, за позитивного сальдо – формує резерви. Дефіцит платіжного балансу за поточними операціями фінансується переважно чистим припливом капіталу рахунку руху капіталу. І навпаки, актив поточного платіжного балансу супроводжується чистим відпливом капіталу. В останньому випадку надлишкові кошти поточного платіжного балансу будуть використані для покупки нерухомості або надання позик іншим країнам. В результаті платіжний баланс має бути завжди збалансованим.

Різке збільшення позитивного сальдо платіжного балансу веде до швидкого зростання грошової маси і цим стимулює інфляцію. Різке збільшення негативного сальдо може спричинити зниження обмінного курсу.

Попередня