Реклама на порталі

Річна ставка доходності грошових залишків. Як розрахувати прибутковість інвестицій

Постійно та найголовніше гарантовано, отримувати щомісяця певний дохід — мрія будь-якого інвестора. Гроші працюють без вашої участі та будь-яких зусиль і приносять ще більше грошей. Як цього досягти? Відповідь – потрібно знати куди потрібно вкласти гроші. Звичайно, розмір прибутку безпосередньо залежатиме від суми інвестованих коштів. І припустимо, для інвесторів-початківців, прибуток, що отримується від їх вкладень, буде порівняно мала. Але треба з чогось починати. Адже сам факт генерування дуже привабливий. Для того, щоб дохід зростав, потрібно 2 речі: періодично вкладати додаткові гроші та постійне. По закону — згодом, навіть найскромніший капітал, здатний перетворитися на досить значну суму, прибуток від якої дасть вам значний фінансовий потік у вигляді щомісячного доходу від розміщених коштів.

Куди ж можна інвестувати гроші для отримання постійного щомісячного доходу?

Купуємо з різними датами виплати купонів. Саме в ці дати вам нараховуватиметься прибуток. Можна скласти портфель з облігацій таким чином, щоб щомісячно надходив прибуток вам на рахунок. Зазвичай тривалість купона становить 91 або 182 дні. Кожні 3 місяці чи півроку вам на рахунок йтиме прибуток від купленої облігації.

Переваги.Вища прибутковість. Чітко спрогнозований та фіксований дохід. Висока (можна миттєво продати облігації без втрати нарахованого прибутку).

Недоліки.Імовірність банкрутства емітента, що випустив облігації. У «блакитних фішок» ця можливість мала. У ОФЗ (облігації федеральної позики) та державних облігацій - майже дорівнює нулю. Зазвичай (хоч і дуже рідко) банкрутують так звані компанії третього ешелону (сміттєві облігації). Уникайте їх купівлю, і все буде добре.

4. Дивідендні акції . Купуєте, які стабільно виплачуватимуть дивіденди. І не просто дивіденди, а . У середньому російському ринку цей розмір становить 3-6% вартості акцій. Є компанії (але їх мало), розмір дивідендів яких дещо вищий і становить 8-10%. Якщо судити з останніх виплат – це Сургутнафтогаз, МТС та М-відео.

Прибутковість звичайно все одно невелика, але якщо врахувати, що ви купуєте частинку працюючого (і до того ж успішно) бізнесу, то при подальшому розвитку компанії, прибуток також зростатиме.

Для прикладу. Ціна на акції на фондовому ринку дуже волатильні. Вони можуть "гуляти" в межах 20-30% протягом року, як вгору, так і вниз. На початку року акції СургутНафтогаз коштували майже 50 рублів за штуку, потім ціна протягом півроку впала майже в 2 рази, до 28 рублів. Враховуючи, що дохідність у середньому становить 10% за акцію (при ціні 45 рублів) або 4,5 рубля, купивши на дні по 28 ви забезпечили б собі дохідність у майбутньому в розмірі 17% річних. А якщо прибуток компанії й надалі зростатиме, то річна прибутковість легко перевалить за 20%.

Переваги.Купивши «частинку бізнесу» у вигляді дивідендних акцій, ви будете вправі розраховувати на частку від прибутку компанії. Можна знайти, тим самим отримавши ще більшу річну прибутковість. При розвитку компанії, прибуток збільшуватиметься, а значить зростатимуть і дивіденди.

Недоліки.Нерівномірність виплати дивідендів. Левова частина виплат відбувається у другому кварталі. Деякі компанії виплачують дивіденди двічі на рік. Висока волатильність на фондовому ринку. Куплені акції можуть значно знизитися в ціні. Але якщо ви націлені (кілька років), то це дасть вам можливість придбати додатковий пакет акцій за непрямими цінами.

На закінчення

Отримувати пасивний дохід щомісяця можна (і навіть потрібно). Нічого у цьому складного нема. Перелічені способи доступні для кожного. І не забувайте. Розділіть ваші кошти на кілька частин, та використовуйте їх для отримання прибутку кожним способом. Так, звичайно, знизиться загальний прибуток, але ви дуже значно знизите ризики при інвестуванні.

Кожна економічна діяльність має на меті отримання прибутку (або позитивної прибутковості). А чим вона є з економічного погляду? Відповідь на це питання буде розглянуто у рамках статті. Також окрім цього буде обумовлено, що таке норма прибутковості та як її розрахувати.

Що таке прибутковість?

Під прибутковістю в економічних науках мають на увазі, що показує ефективність вкладень в окремі активи, проекти, фінансові інструменти або в цілий бізнес. З математичної погляду цей показник можна як ставлення загальної величини отриманих коштів до деякої базі. А що під нею мають на увазі?

Під базою розуміють суму початкових вкладень чи кількість грошей, які потрібно було інвестувати, щоб отримати кількість грошей. Тому всю систему оцінки ефективності також називають ставку доходності. Чи може цей показник розглядатися з негативного боку? Так, прибутковість може бути позитивною та негативною. Під першою розуміють, що підприємство повернуло витрачені гроші та ще залишилося з плюсом. Під негативною прибутковістю мають на увазі, що вкладені кошти не окупилися і говорити про чистий прибуток не доводиться.

Норма доходності

Цей показник необхідний оцінки ефективності вкладених коштів. Норма прибутковості – це термін, яким позначають ефективність вкладених коштів. Так, якщо попереду стоїть слово «внутрішня», це означає, що поточна вартість вкладення дорівнює нулю, проте отримані кошти, які йдуть як прибуток від економічної діяльності, рівні витратам на початку дії бізнесу чи проекту. З її допомогою можна визначити рівень інвестицій, які за будь-якого розкладу обійдуться без втрат для власника грошей. З допомогою внутрішньої норми прибутковості показується рівень рентабельності вкладень, і навіть максимальна сума, що має сенс інвестувати у це підприємство.

Рейтинги доходності

Якщо купувати акції, то, як дізнатися про їхнє минуле, то скільки вони приносили прибутки свої господарям місяць чи рік тому? Спеціально для цього є спеціальні рейтинги прибутковості. Вони відбирають найкращі, які забезпечують найбільшу вигоду в найближчій перспективі. Рейтинг доходності крім сум прибутку може містити ще показники вартості. А якщо підприємства котируються на біржах тривалий час – року чи десятиліття, то можна оцінити тенденцію їх розвитку та краще підійти до рішення, набувати їх чи ні. Прибутковість - це серйозний показник, його слід визначати з використанням максимальної кількості інформації.

Розрахунок

Д = (СФАКП – СФАНП) / СФАНП.

Дані скорочення розшифровуються так:

  1. Д – дохідність.
  2. СФАКП – вартість фінансових активів на кінець періоду. Обов'язково те, що досліджується.
  3. СФАНП – вартість фінансових активів на початок періоду. Обов'язково те, що досліджується.

Як значення можуть використовуватися і прогнозні значення. Так, можна знати вартість акції на початок року, подивитися очікувану вартість та вирішити, купувати цінний папір чи ні. Але робити щось, маючи перед собою лише прогнозну прибутковість, – це невдячна справа. Не завадить знати і стан справ у минулі роки.

Коли проводиться порівняння раціональних стратегій інвестування, то прибутковість і ризик завжди при змінах рухаються в одному напрямку за інших рівних умов. Так, що вищий прибуток, тим більші ризики існують.

Для роз'яснення можна скористатися прикладом: до банку приходять дві особи. Перший - заможний громадянин, який має стабільну та високооплачувану роботу, будинок і просить дати йому кредит. Позика видається під 20% річних. Друга людина перебивається випадковими заробітками, зловживає алкоголем і має низку інших шкідливих звичок. Йому видають кредит під 40%. Далі банк все зобов'язання таких людей, як людина № 2 комплектує в один портфель цінних паперів і продає з таким високим рівнем прибутковості. Але якщо подумати: де можна більше заробити? З другим варіантом прибутковість більша. З першою людиною прибутковість нижча. Але тут також менша ймовірність того, що він відмовиться виплачувати вам гроші. Тому, коли розглядаються пропозиції про інвестування, слід пам'ятати, що прибутковість - це єдиний параметр, який слід розглядати.

Висновок

Тому під кінець можна зробити висновок: що вища прибутковість, то більший ризик. Надмірно високі можливості втрати вкладень не є привабливими для інвесторів, тому більшість вважають за краще свої гроші спрямовувати на щось відносно безпечне та стабільне. Прибутковість – це обов'язковий параметр, адже без нього немає сенсу інвестувати свої кошти у щось.

Оцінюючи результативність своїх вкладень та інвестицій, багато хто робить ту саму помилку. Ця помилка полягає у розрахунку середньорічної прибутковості як середньоарифметичної. Це докорінно неправильно. Як мінімум з того, що такий підхід не враховує тимчасової вартості грошей, а вона має гроші.

Для того, щоб закрити це питання, я вирішила викласти на блог статтю із сайту Записки інвестора, яка так і називається "Лікбез: як розрахувати прибутковість?". Завдяки її автору, Сергію Спіріну, ми зуміємо легко у всьому розібратися.

Поняття відсотка

Перш ніж розпочати розмову про прибутковість, визначимося з двома поняттями, які часто викликають плутанину. По-перше, визначимося з тим, що таке відсоток? Слово "відсоток" походить від латинського "pro centrum" - "за сто". Головне значення слова «відсоток» – сота частка числа, прийнятого ціле, одиницю. Позначається знаком "%".

Якщо ви в Excel введете в комірку будь-яке число без значка відсотка (наприклад, «5»), а потім поміняєте формат даної комірки на «відсотковий», то побачите в комірці число 500,00% (тобто у сто разів більше) . Якщо ж ви введете в комірку Excel число зі значком відсотка (наприклад, «8%»), а потім зміните формат комірки на «загальний» або «числовий», то побачите в комірці число «0,08» (тобто в сто разів менше). Далі по тексту я буду час від часу наводити значення і у відсотковому форматі, і в числовому.

Якщо після числа стоїть значок %, то щоб привести його до числового формату, потрібно розділити число на 100. Тобто. 20% = 0,2. Якщо ж, навпаки, ви хочете число привести до відсоткового формату, його потрібно помножити на 100. Т. е. 1,1 = 110%.

Також хочу звернути вашу увагу на те, як співвідносяться між собою фрази «виріс на x%» та «виріс у y раз». Зміна на x% означає зміну (1+x) разів. Наприклад, фраза «індекс виріс на 10%» означає те саме, що й «індекс змінився в 1,1 рази».

Аналогічно, зміна в y раз еквівалентна зміни (y – 1) %. При цьому, якщо y > 1, то говорять про зростання на (y – 1)%, а якщо y< 1, то говорят о падении на (y – 1)%. Например, изменение в 1,15 раз – это то же самое, что изменение на +15% (или рост на 15%). Изменение в 0,8 раз – это изменение на –20% (минус 20%) или падение на 20%.

Якщо ціна зросла на 100%, то вона зросла в 2 рази. Падіння ціни на акції на 25% (зміна –25%) еквівалентне зміні ціни у 0,75 разів.

Простий та складний відсоток

Нагадаю коротко різницю між простим та складним відсотком. Припустимо, який актив зростає на 10% на рік (тобто має дохідність 10% річних). Ви інвестуєте у вказаний актив 100 рублів. Яку суму ви матимете через 2 роки?

  • Посилання на тему:

Якщо ви думаєте, що у вас буде 120 рублів, то ви, безперечно, помиляєтеся, забуваючи про складний відсоток. Через рік у вас буде сума в 110 рублів, а ось 10% на другому році інвестицій будуть відраховуватись вже від нової суми в 110 рублів, тому через два роки ви матимете вже 121 рубль.

Складний відсоток (або дисконтування) має на увазі реінвестування капіталу, тому при інвестиціях, що підпорядковуються принципу складного відсотка, капітал збільшується експонентно. Простий відсоток передбачає реінвестування капіталу, тому капітал зростає лінійно.

Однак експоненційне збільшення капіталу спостерігається не лише у разі явного нарахування «відсотків на відсотки», як у випадку із . Експонентне зростання вартості ми спостерігаємо на тривалих проміжках часу для будь-якого ринкового активу.

Наприклад, паїв, товарів на товарних ринках (золото, срібло, нафту, зерно), нерухомості та ін. на тривалих періодах часу також нагадує експоненту, підкоряючись правилу складного відсотка.

Середньоарифметична та середньорічна прибутковість

Часто доводиться вирішувати обернену задачу. Відомо, що вартість активу за 2 роки зросла на 21%. Як розрахувати річну прибутковість, яка б дозволила досягти такого результату? Думаю, з прикладу вище очевидно, що відповідь, що напрошується, «розділити 21 на 2» – неправильна. 21/2 = 10,5%. А як ми вже знаємо, правильна відповідь – 10,0%. У цьому прикладі:

  • 10,5% - Середньоарифметична прибутковість.
    10,0% - середньорічна доходність (часто також вживають термін "середня доходність у річному обчисленні" або "середньогеометрична доходність").

Як бачите, це не одне й те саме. Щоб це стало очевидним, спробуйте відповісти на наступне запитання. Припустимо, першого року вартість активу збільшилася на 100% (зміна +100%), тоді як у другий рік зменшилася на 50% (зміна –50%). Яка середня доходність інвестицій у цей актив за два роки?

Очевидно, що середньоарифметична «25%» – неправильна відповідь. Правильна відповідь – 0%. Якщо спочатку вартість ваших активів у 2 рази зросла (+100%), а потім у 2 рази впала (-50%), то вона не змінилася.

Виведемо формулу для розрахунку середньорічної прибутковості, де:

  • n – кількість років;
  • x – річна прибутковість (у%).

Значком «^» позначатимемо зведення в ступінь.

Результат через 1 рік: A (1) = A (0) * (1 + x)
Результат через 2 роки: A (2) = A (1) * (1 + x) = A (0) * (1 + x) ^ 2
Результат через 3 роки: A (3) = A (2) * (1 + x) = A (0) * (1 + x) ^ 3
Результат через n років: A (n) = A (n-1) * (1 + x) = A(0) * (1 + x)^n

Одиниці у формулах з'явилися через те, що ми використовували у розрахунках річну прибутковість у відсотковому форматі (x) (тобто ми розглядаємо зміну як зростання на +10%, x = 0,1). Якщо ж замість цього ми використовуємо зміну за рік у разах (y) (тобто ми розглядаємо зміну як зростання в 1,1 рази, y = 1,1), то одиниці формул зникнуть:

  • A(0) – вихідна кількість грошей;
  • n – кількість років;
  • А(n) – кількість грошей через n років;
  • y – щорічна зміна (у разах).

Результат через 1 рік: A(1) = A(0) * y
Результат через 2 роки: A(2) = A(1) * y = A(0) * y^2
Результат через 3 роки: A(3) = A(2) * y = A(0) * y^3
Результат через n років: A(n) = A(n-1) * y = A(0) * y^n

Якщо за 2 роки був показаний результат A(2) = 21%, тоді річна прибутковість x обчислюється за такою формулою:

x = √((A(2)/A(0)) – 1. Або, що те саме, x = (A(2)/A(0))^(1/2) – 1.

Або якщо ми використовуємо у формулах зміни не «у відсотках», а «в разах», то:

y = √(A(2)/A(0)). Або, що те саме, y = (A(2)/A(0))^(1/2).

Тут √(число) – квадратний корінь у складі, (число)^(1/2) – число ступеня 1/2. (Вилучення квадратного кореня з числа та зведення числа в ступінь 1/2 – це те саме). Перевіряємо: √(0,21 + 1) – 1 = √(1,21) – 1 = 1,1 – 1 = 0,1 = 10%

приклад.Ви поклали на банківський внесок 100 000 рублів і через 4 роки зняли 150 000 рублів, тобто. сума ваших коштів зросла за чотири роки на 50%. Яка середня прибутковість у річному обчисленні?

Прибутковість = 4√ (1 + 0,5) – 1 = (1 + 0,5)^(1/4) – 1 = 0,1067 = 10,67% річних

4√(x) – це корінь четвертого ступеня з x, (x)^(1/4) – це x у ступені (1/4). Нагадаю, що це одне й те саме. Також (для тих, хто зовсім забув математику) нагадаю, що 4√(x) = √(√(x)). Щоб отримати корінь четвертого ступеня на калькуляторі, потрібно просто натиснути значок «√» двічі.

Як порахувати те саме в Excel? Для отримання квадратного кореня в Excel існує функція = КОРІНЬ (число). Наприклад, = КОРІНЬ (1,44) дасть значення 1,2. А ось функції отримання кореня довільного ступеня в Excel немає. Тому замість цього доведеться використовувати функцію = СТУПЕНЬ (число; ступінь). Щоб взяти корінь 5-го ступеня з числа, пишіть =СТЕПЕНЬ(число;1/5).

Є ще один спосіб порахувати в Excel середньорічну (середньогеометричну) прибутковість. Якщо у вас є масив даних, що є зміною «в разах» (саме «в разах»!), то можна використовувати функцію Excel = СРГЕОМ (число1; число2; …).

У цій функції число 1, число 2, ... - До 30 аргументів, для яких обчислюється середнє геометричне. Замість аргументів, що розділяються крапкою з комою, можна використовувати посилання на масив даних. Замість переліку аргументів (число1; число2; …) може стояти також посилання масив осередків, наприклад =СРГЕОМ(A1:A8).

Функція СРГЕОМ обчислює результат за такою формулою: СРГЕОМ(y1; y2; … ; yN) = N√(y1*y2*…*yN). Ще раз звертаю увагу, що спроба використовувати функцію СРГЕОМ для аргументів "у відсотках" дає невірні результати. Перш ніж використовувати цю функцію для розрахунку середньорічної прибутковості, необхідно перерахувати «відсотки» до «разів».

приклад.За 2 роки та 6 місяців вартість паю в інвестиційному фонді зросла на 42,7%. Яка середньорічна доходність фонду?

На звичайному бухгалтерському калькуляторі (без функції зведення в ступінь) ви це не порахуєте. Набирайте в осередку Excel: =СТУПЕНЬ(1+42,7%;1/2,5)-1. Отримуєте відповідь: 15,28% річних. Не забудьте встановити формат комірки як "процентний", а також відображення потрібної кількості знаків після коми. Інакше ви побачите результат 0,15 або 0,1528, що, насправді, те саме, однак, може ввести вас в оману.

Зверніть увагу на те, що в Excel ви можете змішувати у формулах відсотковий та числовий формати, потрібно тільки не забувати, де потрібно ставити (або, навпаки, не ставити) значок «%». Наприклад, формула може бути написана так: =СТУПЕНЬ(1,427;1/2,5)-1. Або так: =СТУПЕНЬ(100%+42,7%;1/2,5)-1. Результат цього не зміниться.

Також зверніть увагу на те, що, на відміну від банківського вкладу, вартість паю ПІФу зростає нерівномірно – в один період часу вартість паїв зростає, в інші – падає. Тим не менш, для порівняння між собою різних варіантів інвестицій, нам буває необхідно знати, якою мала б бути річна дохідність інвестицій з рівномірним графіком зростання, щоб дати нам той же результат, що і вкладення в актив з нерівномірним зростанням.

Ця доходність і називається середньорічною доходністю (або середньою доходністю у річному обчисленні). Ще раз нагадую, що не можна плутати її із середньоарифметичною прибутковістю.

Середньорічна доходність – це прибуток, який ви повинні заробляти щороку, щоб отримати результат, що дорівнює результату при отриманні різних річних прибутків.

приклад.Значення індексу ММВБ на кінець грудня 1997 - 85,05 пунктів. Значення індексу ММВБ на кінець 2007 - 1888,86 пунктів. Яка середньорічна доходність індексу ММВБ за 10 років?

Рішення: вводимо в комірку Excel формулу: = СТУПЕНЬ (1888,86/85,05; 1/10)-1. Отримуємо відповідь: середньорічна прибутковість індексу ММВБ за 1998 – 2007 роки. = +36,35% річних.

приклад.За даними Держкомстату РФ (gks.ru) споживча інфляція в Росії становила (за роками):

2000 р. - 20,2%
2001 р. – 18,6%
2002 р. - 15,1%
2003 р. – 12,0%
2004 р. - 11,7%
2005 р. – 10,9%
2006 р. – 9,0%
2007 р. – 11,9%

Яка середньорічна споживча інфляція до за 8 років (2000 – 2007 рр.)?

Обчислюємо зростання за 8 років як добуток змін за кожен рік «у разах». Якщо за 2000 рік споживчий кошик росіян подорожчав у 1,202 рази, а за 2001 рік – у 1,186 раза, то загальне подорожчання за два роки становило 1,202*1,186 = 1,426 раза. Відповідно, щоб розрахувати загальне зростання споживчого кошика за 8 років, потрібно перемножити зміни вартості споживчого кошика за кожен рік: 1,202*1,186*1,151*1,120*1,117*1,109*1,090*1,117 = 2,7

Споживчий кошик за 8 років подорожчав у 2,777 разів (або на +177,7%, що те саме). Це еквівалентно середньорічному зростанню 8√(2,777). Щоб порахувати це Excel, необхідно задати формулу =СТУПЕНЬ(2,777;1/8). Отримаємо середньорічне зростання у 1,1362 разів, що відповідає середньорічній інфляції 13,62% на рік.

Є й інший варіант. Вводимо в комірку Excel функцію = СРГЕОМ (1,202; 1,186; 1,151; 1,120; 1,117; 1,109; 1,090; 1,119). Отримуємо 1,1362, а потім віднімаємо одиницю, щоб отримати відсотки, і отримуємо 13,62%.

Для оцінки ефективності вкладень необхідно обов'язково знати, яку дохідність вони принесуть (або принесли). А якщо таких вкладень багато? Їх треба якось порівняти. Щоб зрозуміти, що було більш вигідним. І взагалі, як можна розрахувати прибутковість портфеля маючи різні вкладення (вклади у банку, облігації, акції та інше). На різні суми та різні терміни?

Наприклад, що вигідніше? Вкласти 57 тисяч на 3 місяці та заробити 3 тисячі. Або інвестувати 75000 на вісім місяців і отримати 5500?

Як дізнатися відсоток ефективної прибутковості портфеля, якщо протягом року було постійне зняття та внесення коштів?

Тож поїхали!

Вважаємо прибуток

Найпростіша й базова формула визначення «вигідності» вкладень.

Різниця між кінцевою сумою та початковою утворює чистий прибуток.

Щоб вивести у відсотковому співвідношенні скористайтесь формулою:

Прибутковість = (чистий прибуток) / суму вкладення * 100%.

приклад.

Купили акції Газпрому на 10000 рублів. За рік усі продали за 13 000 тисяч.

Чистий прибуток склав 3 тисячі рублів (13 000 - 10 000).

Прибутковість вкладень 30% (3000/10000) * 100%).

У цій формулі є одна істотна вада. Вона дозволяє розрахувати лише абсолютну прибутковість. Без прив'язки до періоду, протягом якого вона була отримана.

Ми могли заробити 30% за рік. А могли б і за 5 років.

Річна прибутковість у відсотках

Правильніше оцінити прибуток вкладень можна з допомогою річний доходності.

Якщо простими словами, то річна дохідність показує, скільки заробляє інвестор за кожен вкладений карбованець за однаковий період.

Загальноприйнята оцінка «однакового періоду часу» — це рік. Усі відсотки доходності отримані різні проміжки часу зводяться до річний ставці доходності.

Як це на практиці?

Вклали гроші в акції Ощадбанку – 30 000 рублів. І в акції Газпрому – 50 000 рублів

Через півроку, після зростання котирувань Ощадбанку, продали за 36 тисяч рублів.

Газпром ви тримали рівно рік і скинули папери за 65 тисяч.

Підсумок:На Ощадбанку ви заробили за півроку 6 тисяч. На "Газпромі" 15 тисяч, але за цілий рік.

  • Ощадбанк – 6 тисяч або 20%;
  • Газпром – 15 тисяч або 30%.

Для правильної оцінки ефективності інвестицій необхідно все перевести в річні відсотки:

Прибутковість (% річних) = (прибуток у % * 365 днів) / термін інвестицій у днях.

Прибутковість Ощадбанку = 20% х 365 днів / 180 днів = 40% річних

Прибутковість Газпрому = 30% х 365/365 = 30% річних.

Найвигіднішими виявилися інвестиції в акції Ощадбанку.

Прибутковість з урахуванням руху коштів

А як вивести загальний результат, наприклад, за рік?

Складати всі доходності не дуже зручно та трудомістко.

Найпростіший і очевидніший варіант — зафіксувати вартість портфеля на початок та кінець року. І вирахувати загальний прибуток.

приклад.На початок року інвестор мав капітал у 200 тисяч рублів. За рахунок вигідних інвестицій через рік його портфель оцінювався в 240 тисяч.

Чистий прибуток 40 000 рублів або 20% річних.

У цій методиці розрахунку прибутковості є один суттєвий мінус, який спотворюватиме реальні цифри. А за простим, робити їх зовсім не правильними.

За період, що розглядається, не враховуються можливі рухи коштів за рахунком або портфелем.

Що це за рухи:

  • введення-виведення коштів;
  • отримання прибутку «ззовні». Наприклад, купонний дохід з облігацій або дивіденди з акцій.

З прикладу вище.Якщо місяць до закінчення річного періоду інвестор вносив додаткові 40 тисяч рублів. Як це позначиться на результаті? В абсолютних цифрах ми маємо +40 тисяч прибутку або 20% річних. Але за фактом результату нуль.

Інший варіант. За 1 місяць інвестор не вніс, а зняв 40 тисяч. У результаті майже цілий рік він оперував сумою на 20% меншою від початкової. І все одно заробив 40 тисяч прибутків.

Або протягом року виплачувались дивіденди, купони. Були постійне внесення та виведення коштів з рахунку. Як тоді? Як визначити реальну прибутковість?

Для розрахунку є спеціальна формула розрахунку відсотків залежно від дати та суми руху коштів. Але думаю більшість (напевно, всі) не будуть її користуватися. Вона надто складна та громіздка. Навіть її наводити тут не буду.)))

Розрахунок прибутковості в Excel

Є простіший варіант розрахунку відсотків у таблиці Ексель. Нам допоможе формула ЧИСТВНДОХ.

Все, що нам потрібно знати, — це дати та суми рухів коштів.

Як заповнити таблицю?

Нам потрібні 2 колонки за рухом коштів:

  1. сума вхідних та вихідних потоків
  2. Дата руху.

Усі надходження на рахунок мають бути зі знаком плюс. Зняття та інші витрати обов'язково зі знаком мінус. Кінцева фінальна сума (на момент якої підраховується прибутковість) на рахунку також зі знаком мінус.

Ось як це виглядає на прикладі:

Як це зробити в Excel?

Вносимо до таблиці власні значення (за аналогією з прикладом вище).

Викликаємо функцію ЧИСТВНДОХ.

У поля «Значення» та «Дати» вносимо наші умови як на малюнку нижче. Просто виділяючи правою кнопкою миші необхідний діапазон.

Саму формулу ще потрібно помножити на 100. Щоб привести до звичного нам виду. За замовчуванням показується не у відсотках, на частку від одиниці. У нашому випадку – 0,16.

За посиланням, є файл Excel з готовими формулами, переліченими у статті. Підставляєте свої дані. Вважаєте прибуток. Радуйтеся (або засмучуйтесь) отриманої прибутковості.

Вдалих інвестицій!


«Сьогоднішній інвестор не отримує прибутку від вчорашнього зростання» (Уоррен Едвард Баффетт)

Зараз я підбиваю підсумки першого року свого публічного проекту «Розумний інвестор». Незабаром опублікую, особливо не поспішаю, тому що до осені нічого не збираюся робити - ні купувати, ні продавати.

Весь рік я визначав прибутковістьмого портфеля за методикою, яку використовують ПІФи, при розрахунку вартості паїв.В принципі це правильно, але тільки для ціни паїв. Результат конкретного інвестора буде зовсім іншим.

Є один нюанс, який все ускладнює у питанні визначення прибутковості. Це операції введення/виводу!

Раніше озвучений мій результат +17,89%,Виявився невірним (точніше це не моя прибутковість, а зміна вартості паю - якщо мій портфель був би ПІФом і я брав гроші в управління у пайовиків).

Так як я робив регулярні інвестиції, а також двічі виводив кошти, То використовувати цей метод вже не можна, він спотворює реально отриману прибутковість. Реальна прибутковість вийшла +23,78% річних(якраз нудні 24% річних, які на цих вихідних обговорювали на сМарт-Лабі)))

Думаю, багатьом буде корисно прочитати цей пост. Я донедавна навіть не знав цієї інформації, мені здавалося, що застосовуваний спосіб цілком прийнятний.

« Як розрахувати прибутковість?», на перший погляд це питання не повинно викликати жодної скрути. Багато хто знає, що для того, щоб порахувати прибутковість, необхідно результат інвестицій розділити на суму вкладених коштів та перевести отримане значення у відсотки річні.

Формула розрахунку прибутковості (у відсотках річних), якщо не відбувалося вводів/виводів:

D = ((ΔS)/Sпоч) * 365/T * 100%, де

D - прибутковість,

ΔS – результат інвестування в абсолюті,

Sнач - сума первісних інвестицій,

T – кількість днів у аналізованому періоді.

Але завдання розрахунку прибутковості багаторазово ускладнюється у разі, якщо протягом періоду, що розглядається, здійснювалися введення або висновки коштів у рамках інвестиційного портфеля. У такому вигляді вона викликає утруднення навіть у досвідчених фахівців у галузі інвестицій.

Вирішення цього завдання мені підказали мої колеги з КК Арсагера

Трохи теорії:

Почнемо з визначення того, що таке введення та висновки грошових коштів. Введення коштів – це напрямок грошей на інвестиції. Наприклад, Ви придбали інвестиційні паї фонду або внесли гроші на брокерський рахунок - все це є введенням коштів. Вилучення інвестиційних коштів є висновком, тобто, у межах прикладів, висновки виникають при погашенні інвестиційних паїв чи виведенні грошей із брокерського рахунки.

Знаючи, що таке вводи/выводы, розглянемо конкретну ситуацію, що допоможе зрозуміти логіку розв'язання завдання з коректного визначення прибутковості з урахуванням вводів/висновків коштів.

Якийсь інвестор придбав акцій на суму в 1000 рублів ( Sнач).

Через 3 місяці він купив ще акцій на 500 рублів. Sвв).

Ще через 4 місяці інвестору терміново знадобилися гроші, і він був змушений продати частину акцій на суму 300 рублів. Sвив).

Через рік після первинного придбання вартість акцій склала 1300 рублів ( Підсумок).

У вигляді графіка цю ситуацію можна так:


Щоб коректно розрахувати прибутковість від інвестицій, нам, як і раніше, необхідно розділити результат інвестицій на суму вкладених коштів. Залишається тільки визначити, що в ситуації є результатом і яка коректна сума вкладених коштів.

Першим крокомбуде розрахунок результату інвестицій. Інтуїтивно зрозуміло, що результат інвестицій – це різниця між тими коштами, які були отримані, та тими, що були вкладені. Тобто, необхідно від суми підсумкової вартості інвестицій та всіх висновків відняти суму початкового та наступних вводів.

Формула для визначення результату інвестування з урахуванням вводів/виводів:

ΔS = (підсумок + ΣSвив) – (Sпоч + ΣSвв), де

ΔS – результат інвестування за період в абсолюті,

Підсумок - підсумкова оцінка інвестицій (1 300),

ΣSвив – сума всіх висновків коштів (300),

Sнач - сума первісних інвестицій (1000),

ΣSвв – сума всіх введень коштів (500).

Застосуємо цю формулу до розглянутої ситуації: S = (1300 + 300) - (1000 + 500) = 100. Таким чином, інвестор заробив 100 рублів.

Другий кроку розрахунку прибутковості є найважливішим: необхідно коректно визначити із якою сумою співвідносити розрахований результат інвестування, тобто коректно визначити суму вкладених коштів.

У кожен тимчасовий підперіод (T1, T2, T3) сума вкладених коштів була різною. У підперіод T1 - 1000 рублів, T2 - (1000 +500) рублів, T3 - (1000 +500-300) рублів. Крім того, самі собою ці тимчасові підперіоди не рівні. T1 – 90 днів, T2 – 120 днів, T3 – 155 днів. Тому необхідно погодити суми вкладених коштів із кількістю днів у підперіоді, визначивши таким чином середню «робочу» суму ( середньозважену за часом суму вкладених коштів) на аналізованому періоді.

Формула для визначення середньозваженої суми вкладених коштів з урахуванням вводів/виводів:

V = (T1*Sпоч+T2*(Sпоч+Sвв)+T3*(Sпоч+Sвв-Sвив)+…+Tn*(Sпоч+ΣSвв-ΣSвив)/ΣT, де

V – середньозважена сума вкладених коштів,

T1, T2, T3, Tn – кількість днів у підперіоді,

ΣT – сумарна кількість днів на тимчасовому відрізку, що розглядається.

Застосуємо цю формулу до розглянутої ситуації: V = (90 * 1000 + 120 * (1000 +500) + 155 * (1000 +500-300)) / 365 = 1249,32.

Середньозважена сума вкладених інвестором коштів становила 1249,32 рублів.

Тепер відомі всі елементи, необхідні безпосереднього розрахунку прибутковості.

Третій крок- Розрахунок прибутковості з отриманих значень. Для цього поділимо розрахований раніше результат інвестування на середньозважену суму вкладених коштів та переведемо отриманий результат у відсотки річні.

Формула така: D = (ΔS/V) * 365/T * 100%

Виходить, що у розглянутій ситуації дохідність становить: (100/1249,32) * 365/365 * 100% = 8% річних.

Висновки:

Використовуючи дані формули, Ви завжди зможете коректно оцінити прибутковість Вашого інвестиційного портфеля та за допомогою отриманих значень оцінити ефективність Ваших інвестицій.

Розглянутий алгоритм не є простим, але коли стосується розрахунку доходності та прибутку, то головне – це точність. Цей алгоритм дозволяє врахувати всі нюанси, пов'язані з вводами/виводами коштів та отримати коректний розрахунок доходності.

Якщо Ви користуєтеся послугами довірчого управління, дізнайтеся, яким чином відбувається розрахунок прибутку та прибутковості за Вашим портфелем і, якщо він відрізняється від зазначеного вище алгоритму, це привід перевірити коректність застосовуваного алгоритму.

Необхідно уважно ставиться до розрахунку прибутковості Ваших інвестицій, оскільки цей показник є визначальним під час аналізу ефективності інвестування і, якщо він буде розрахований неправильно, це створить неправильне уявлення про ефективність Ваших інвестицій.

Т епер практичний розрахунок за моїм портфелем.


Як писав раніше, вважав зміни портфеля методом «ПІФів», тобто. при введенні нових коштів я визначав нове ВЧА і ділив на «вартість паю» до введення коштів, тим самим збільшував кількість паїв для безперервного продовження графіка вартості портфеля.


Фактично я розраховував зміну «ціни паю»,але це не реальна прибутковістьмоїх інвестицій, оскільки цей метод не враховує суми введення/виведення коштів. Я міг вводити нові гроші при просіданнях, і виводити на піках, і за підсумками графік «ціни паю» міг бути в нулі – а результат інвестицій у хорошому плюсі.

Зроблю розрахунки прибутковості за портфелем за формулою наведеною вище, з урахуванням усіх вводів/висновків та дат здійснення операцій, а також підсумкового фінансового результату:


Вийшло +23,78% річних.


+21,76% за 334 дні – у річних (за 365 днів) це +23,78%.Тож все правильно порахував.

Досить значуще спотворення – 24% або 18% – є різниця! Якщо Ви керуєте активами і за рік не вводите та не виводите коштів, то визначення прибутковості за методикою «ПІФів» підходить, але якщо Ви вводите та виводите кошти, то не використовувати даний метод – обманювати самого себе чи свого інвестора!

До речі, деякі вульгарні управляючі,показуючи свій еквіті на історії вдаються до такої хитрості - маючи мегарезультат на малій сумі, а пізніше коли інвестори вводять більш значні гроші - результат може погіршитися, але еквіті все одно буде привабливим для нових інвесторів.

Наприклад, зростання еквіті в 5 разів за 2 роки, з яких за перший рік еквіті збільшився в 4,5 рази при початковому капіталі в 100 тисяч рублів, а потім наприкінці першого року внесли ще 50 млн. рублів, і результат за другий рік був лише +11%, але на еквіті за 2 роки буде гарне зростання у 5 разів!

За методикою визначення «ціни паю» буде все красиво, а за реальною дохідністю для інвестора – скромніше. Рекомендую бути уважнішими до таких моментів.

А який спосіб використовуєте Ви?

Обидва методи можна і потрібно використовувати – але для різних цілей це Ви повинні розуміти. Якщо Ви ПІФ (або ІДУ) і берете гроші в управління – визначення вартості паю необхідне, але, крім цього, потрібно визначати прибутковість кожного конкретного інвестора. Вона буде відрізнятися залежно від його операцій із введення/виведення коштів.

P.S. До речі, через це нюанс іноді відбувається помилкове визначення результату прибутковості у конкретного інвестора, що призводить до помилок через це.

Яскравий приклад – Елвіс Марламов, який цієї весни вносив кошти на купівлю акцій на провалі ринку. Його навіть звинувачували у цьому? Хіба введення/виведення коштів – це зло для інвестора?

Вважаю, що це плюс керуючому – уміння у потрібний момент натиснути на газ. Використання плеча – я залишу за дужками, це справа кожного, я не став би його використовувати. Але введення коштів на купівлю неадекватно дешевих активів – це гуд.

Він зробив усе правильно! Заробив на цій паніці.

Але його еквіті громадських рахунків – також унизу. Як таке може бути? Навіть пишуть, що Елвіс все злив? Чи це так насправді? Чи це мінус загальноприйнятої системи визначення прибутковості?

Все лихо в тому, що громадськість визначає лише «ціну паю» кожного інвестора, а не реальну прибутковість, яку робить конкретний інвестор.

Елвіс мені обіцяв надіслати необхідні дані для розрахунку реальної доходності. Буде продовження!

Успішних інвестицій!